投資人博來客

安聯投資團隊專業原創內容，為投資者剖析投經濟投資大趨勢。

湯繼成

亞太區高級經濟師。其為《信報》/ 信網撰文，分享投資觀點。

焦點基金︰

安聯亞洲多元入息基金

COP 27 preview regaining momentum

中國經濟活動回穩房地產市道仍存隱憂

【湯繼成】中國公佈8月份宏觀數據，工業生產及零售銷售的增速較上月加快，並優於市場預期。然而，固定資產投資的增長仍然疲弱，即使製造業及基建投資增長為其帶來支持，但房地產持續疲弱拖累整體投資增速。

COP 27 preview regaining momentum

中國矢志完成經濟目標

【湯繼成】在月中舉行的國務院第二次全體會議上，總理李強承諾會透過促進消費及投資活動來擴大中國內需。他表示政府目標是刺激耐用品需求、提高私人投資積極性，並加強對重大投資項目的研究及資助。李強還強調，要大幅提高政府部門的執行效率，讓今年的經濟目標得以達成。

COP 27 preview regaining momentum

中國增長目標務實避免過度刺激經濟

【湯繼成】中國兩會分別在3月4日及5日揭幕，一如以往的會議，今次亦是由國務院總理李克強先公布政府工作報告。今年經濟增長目標設定為5%左右，低於市場預期。

COP 27 preview regaining momentum

中國經濟反彈勢頭佳前景樂觀

【湯繼成】中國政府近期推出的一系列積極政策，有助提振中國與亞洲的市場情緒。

鍾秀霞

安聯投資高級基金經理，專注於香港和中國內地股市。鍾女士於 1998 年加入安聯投資，在管理投資組合方面擁有 33 年經驗。

焦點基金︰	安聯中國股票基金
	安聯香港股票基金

COP 27 preview regaining momentum

隧道盡頭的曙光？

【鍾秀霞】中國政府早前出手，推出多項措施刺激樓市，我們認為，這些措施是自三年前中國房地產市場出現動盪以來最大規模的全國性樓市寬鬆政策。究竟這些救市措施，會否令中國樓市危機看到隧道盡頭的曙光？

COP 27 preview regaining momentum

股市見底回升的幾大因素

【鍾秀霞】今年第二季中國股市延續良好走勢。自2月初低位至5月中旬，A股已由低位反彈超過15%，而恒生指數也差不多重回2萬點水平。

COP 27 preview regaining momentum

業績期將至檢驗企業回饋股東好機會

【鍾秀霞】自2月初反彈以來，中國股市開始進入相對穩定的時期，以年初至今計算，上證綜合指數仍然保持正回報。

COP 27 preview regaining momentum

估值便宜唯等待信心回歸

【鍾秀霞】面對市場形勢日趨複雜、投資者信心低迷、外資持續流走等挑戰，不論以市盈率、市帳率或與債券收益率比較，目前中港股市的估值都已經相當便宜。問題是，估值會否低處未算低？暫時我們看不到新資金有大幅流入的跡象，因此股市難見強勁反彈。

馬桂銓

安聯投資大中華及東南亞基金業務客戶投資策略師，負責就公司的環球經濟展望和投資策略，與大中華及東南亞市場基金分銷夥伴保持緊密聯繫。

《宏觀銓局－馬桂銓》鮑威爾打開9月減息之門

7 月下半月，美國股市愈趨波動，主因是 Alphabet 和特斯拉的業績表現欠佳，削弱了投資者對大型科技股的信心。在7月份，美國標普500 指數上漲 1.22%、MSCI 歐洲指數（以當地貨幣計算）上漲 1.17%，MSCI 亞太（除日本）指數則升0.16%。但我們見到債券的表現優於股票，7月份彭博美國綜合債券指數上漲2.34%、美林美銀投資級別美國企業信貸指數亦有2.36%升幅。

《宏觀銓局－馬桂銓》保持投資

儘管6月以來美國宏觀經濟數據出現回軟跡象，但美股仍繼續跑贏全球市場。由6月初至6 月 17 日，美國標普500指數以3.8%的升幅，領先MSCI亞太（除日本）指數的2.8%及MSCI歐洲指數的-1.02%（以當地貨幣計算，下同）。

《宏觀銓局－馬桂銓》有序地下調？

5月份環球股票和債券市場普遍造好。以當地貨幣計算，美國標普500指數上升5%，MSCI亞太區指數（除日本）和MSCI歐洲指數則分別上升1.9%和3.3%。在債券方面，5月彭博美國綜合債券指數亦上漲1.7%。

《宏觀銓局－馬桂銓》股市反彈

於5月首7天，環球多個股市均告反彈。以當地貨幣計算，美國標普500 指數上升3%、MSCI亞太（除日本）指數和MSCI歐洲指數亦分別上揚2.55% 和 1.91%。

蘇可奇

安聯投資駐香港的可持續發展策略師，負責推動安聯投資在亞太區的可持續發展策略和可持續投資產品的開發，並且主導區內可持續發展領域的諮詢和宣傳工作。

COP 27 preview regaining momentum

長壽的代價：以投資推動健康未來

【蘇可奇】人人都想得享長壽，卻可能忽略了長壽的代價──醫療開支。隨著人口持續老化，全球各國都正面對日益沉重的公共醫療壓力，我們有必要以創新方法應對健康挑戰。

COP 27 preview regaining momentum

建築物零排放的一大步

【蘇可奇】說到排碳放，很多人第一時間會聯想起傳統引擎汽車、飛機或工廠所排出的廢氣，但大家有沒有想過，原來我們安穩的家也是全球暖化的元兇之一？

COP 27 preview regaining momentum

巧克力的可持續性

【蘇可奇】今年以來，全球可可價格攀升至前所未有的水平，反映出可可產業乃至整個食品業都面臨著嚴峻的挑戰。究竟在未來，我們可不可以持續地享用到這種人人鍾愛的甜點？

COP 27 preview regaining momentum

中國獨有的治理方式

【蘇可奇】在談及ESG時，不少投資者都把關注點放在環境議題上。其實ESG涵蓋面相當廣泛，當中的G便是代表企業管治水平。近年中國監管當局致力提升上市公司的管治質素，這對投資者究竟有何啟示？

尤靖湧

安聯投資組合經理，他於2015年加入安聯投資，擔任中國工業股票分析師，研究領域涵蓋工程機械、電動車、工業自動化和新能源等。

尋找小股災下的投資機會

近日環球股市經歷了一次小股災，相較之下，中港股市的表現較為平穩，當然一些與科技及人工智能相關的股份都難以倖免，與外圍一同下跌。

基本及技術因素雙雙刺激股市反彈

經過年初的調整後，中國股市似乎已經看到隧道盡頭的曙光。由今年農曆新年至5月下旬，中國A股平均上漲了17%；離岸股市更加活躍，恆生中國企業指數大幅上揚了30%以上¹。

汽車業減價戰未停

今年電動車一直是中國投資市場的熱話之一，早前筆者便親自到北京參加國際汽車展覽會，並會見了幾家汽車公司的管理層，當中一些有趣的觀察值得與讀者分享。

中國AI發展：走自己的路

在今年兩會期間，中國政府在談及2024的發展大計時，促進經濟增長並未佔據首要位置；相反，中國領導層提出了「新質生產力」這個新名詞，象徵中國將致力發展高端科技。

符致華

安聯投資的董事。他於2011年加入安聯投資, 負責向香港及中國的金融中介機構推廣互惠基金。在亞洲及加拿大的基金管理和銀行業擁有逾20年經驗。

焦點基金︰	安聯神州A股基金
	安聯全方位中國股票基金

如何捕捉人工智能的顛覆性投資機會（下）？

【符致華】在上一篇專欄文章，筆者談到人工智能對網絡安全、工業自動化及半導體產業的影響，但除此之外，人工智能及創新科技發展也為很多傳統領域帶來了難以想像的顛覆力量。

如何捕捉人工智能的顛覆性投資機會？

【符致華】自生成式人工智能（GenAI）面世以來，便一直佔據著全球新聞的焦點，但投資者是否真正了解到人工智能及其他創新科技如何顛覆我們生活各個層面？事實上，這些顛覆性技術的影響也許比我們想像中更深、更廣。

數碼時代下亞洲經濟如魚得水

【符致華】在本世紀首20年，中國是全球經濟的最大增長火車頭，而在未來10年，我們相信東南亞地區將會提供同樣有趣的機會。今年，中國以外的亞洲經濟體對全球經濟增長的貢獻將達三分一。在多種長期趨勢的推動下，投資者是時候放眼整個亞洲市場的機會。

亞洲寵物消費市場日益壯大

【符致華】在去年初，筆者曾經介紹過「寵物經濟學」的投資前景。而最新數據顯示，近年這個有趣的市場持續穩步發展，在亞洲的增長更是驚人。