債券類別
以發行人區分
政府或企業需要資金來發展項目或推行計劃,便會透過發行債券來集資。因此,就發行人的層面而言,債券分爲政府債券及企業債券。
政府債券是指由國家政府或地區政府發行的債券,多數以該國的貨幣爲單位。由於政府可透過加稅或印鈔集資以贖回到期債券,因此政府債券違約風險甚低,也被譽爲較安全的投資。
至於企業債券,是由企業爲配合業務擴展或新項目的資金需要而發行的債券,與政府債券相比風險較高,故派發的利息亦往往較高。
以信貸質素區分
信貸級別是由獨立信貸評級機構如標準普爾或穆迪所定,用以評估企業的信用質素及違約風險。
穆迪 | 標準普爾 | |
投資級別 | Aaa | AAA |
Aa | AA | |
A | A | |
Baa | BBB | |
非投資級別 | Ba | BB |
B | B | |
Caa | CCC | |
Ca | CC | |
C | C | |
/ | D |
信貸級別達標準普爾AAA至BBB級的爲投資級別債券,而在投資級別以下的是非投資級別債券。一般財力較高的企業獲較高的信貸評級,其違約風險較低;而財力較遜色的企業獲較低評級,其違約風險亦較高。
由於投資者在購入企業債券時會把風險溢價一併考慮,因此非投資級別的債券孳息會比投資級別的高以保持吸引力,故又稱爲高收益債券。