數位達爾文主義:新的顛覆

02/03/2022
Abstract architecture

摘要

顛覆力量雖然一直在我們身邊,但我們正在邁向一個全新的「適者生存」數碼時代。我們已確定立好些關鍵主題,包括氣候技術及人工智能等,這些主題正以深刻的方式推動這一波變革,使顛覆力量成為投資者構建投資組合的關鍵因素。

大家是時候重新思考自己對顛覆力量的了解。顛覆力量一度與科技行業最為相關,尤其是那些正在改變傳統叫車、租賃、食品配送等方式的新冒起平台。但到了今天,隨著硬件和軟件出現變革性進步,再加上數據量的激增,顛覆力量正以幾何速度滲入各行各業及我們生活的每個層面

在這個背景下,「數位達爾文主義」由是誕生,這種席捲全球的現象會把一些企業掃走,同時讓其他企業主駐並主導市場,甚或影響全世界的地緣政治秩序。「數位達爾文主義」本身就像一種進化過程,起先於細胞層面發生轉變,繼而改寫我們的世界。但對投資者來說這也是一個好消息,如今你不僅可以投資其中並獲得潛在增長和利潤,更可出一分力,實現一個更美好的現實世界。

新顛覆力量的三大關鍵投資主題

1.  氣候與技術

在2021年5月,美國總統氣候問題特使克里(John Kerry)聲稱,如要實現淨零碳排放,當中一半的減排量「將來自我們目前還未具備的科技」。「氣候科技」的進步,包括由人工智能(AI)推動的碳抵消市場以及先進的供電基建設施,均有助減少全球暖化。

digital-darwinism-box-1-tc根據普華永道數據,在截至2021年6月的一年中,專門應對氣候危機的企業共獲得了875億美元的投資金額,遠高於前一年的248億美元1。自2013年以來,超過60%的創投資金都投入了與移動和運輸相關的科技領域(包括電動車在內,見圖表)。某些行業產生的溫室氣體排放量,與所獲得的資金不成比例。例如在同一時期,只有9%的資金流向了製造業,但製造業卻佔去了溫室氣體排放量的29%,為投資者提供了投資氣候科技企業的絕佳機會。


 

 

 
多項減排技術或面對資金不足的情況
全球創投於排放和氣候科技的投資比例(以面臨挑戰的領域劃分)

 digital-darwinism-box-2-tc
資料來源:普華永道「氣候科技情況」,2021年

 

2. 數據和互聯性

隨著世界上大部分人口都以數碼方式聯繫起來,顛覆性創新正以驚人速度席捲全球。世界上有超過60%人口已連接到互聯網2,而在1980年代初,此比率只不過是0%。這些連結每天產生2.5千兆字節(quintillion bytes)的數據3。此外,物聯網(IoT)4的連結在2021年也增長了9%至達到123億5。再加上「6G」技術(目前正由中國領先市場)有可能比5G強大100倍,以上種種使得我們不單能實現「智能家居」,更躍升至「智能城市」層次,有助解決經濟、社會和環境所面對的重大挑戰。

digital-darwinism-chart-tc 那麼,這些基建以及其傳輸的數據將會導致甚麼樣的結果?互聯網的下一階段——有人稱之為「元宇宙」」,可以將虛擬世界和現實世界拉近距離。試問有幾多學生寧願手執書本閱讀,而不願意「走進」一個古老的羅馬村莊?又,誰不想在動工之前,首先「參觀」一下翻新後家中廚房究竟是何等模樣?元宇宙有望為一些做好準備的企業帶來全新的收入來源,尤其是與購物、教育、娛樂和電子支付系統等領域相關的企業。

 

3. 人與機器 

縱觀歷史,推動生命向前發展的巨大飛躍演化,原本正正是「生物破壞」。今天我們也可能正步入類似的時刻。有人估計,到了2045年,機器學習和人工智能可能會迎來「奇異點」,也即是說,屆時機器將比人類更聰明.7。但即使那個時刻永遠不會到來,技術推陳出新,也會對人工智能的質量和壽命產生深遠影響。科學似乎有著自己的「摩爾定律」,新技術以越來越快的速度實現,而成本卻在穩步下降。基因組學領域.8快速發展,使我們有望及早識別和治療遺傳疾病,也使我們可迅速引入全新的解決方案,以應對新冠病毒危機。而在納米技術領域.9,科學家們開發了一種可注射的「液體視網膜假體」,或許有朝一日,我們真的能夠幫助盲人重見光明.10

為「數位達爾文主義」做好準備

正如達爾文(Charles Darwin)和其他博物學家闡述的「適者生存」演化論一樣,我們看到個別企業的適應和發展能力,正在重塑整個競爭格局。但在這場競賽中,「贏家通吃」不只影響科技巨無霸,其後續將為全球帶來具廣泛的共震。可以說,它已成為地緣政治緊張局勢的核心,美國和中國之間的緊張局勢便是一例,甚至可能較貿易角力更為重要。控制了數據便是掌握了權力,保護數碼企業變得極為重要,因此建立強大的網絡安全已成必須而不再是選項。及至2025年,全球網絡犯罪帶來的經濟代價或高達10.5萬億美元,高於2015年的3萬億美元11。網絡安全本身就是一個快速增長的行業:從2021年到2025年,相關支出估計超過1.75萬億美元12

給投資者的兩大啟示

1. 重新思考投資組合的構建方式

在這種低息環境中,增長和收入潛力都相當寶貴,採取不同的方法來構建投資組合來捕捉顛覆性機會,變得非常重要。所以除了核心的多元基金外,投資者或許還應考慮以下方式:

  • 主題式投資有助投資者抓住這一波顛覆浪潮的機會。主題式基金——例如專注於「健康生活」或「智能城市」的基金,與傳統的按行業或地理劃分的投資方式截然不同,是捕捉未來機會的全新視角。
  • 各種形式的可持續投資,是當今投資者的重大考慮因素,尤其是應對氣候變化已是全世界上最強大的顛覆力量之一。幸運的是,投資者可以憑藉投資組合為現實世界帶來改變。「綠色」和「藍色」債券可以資助與氣候變化和海洋保護相關的項目,但可持續投資遠不止於此,而是已在影響我們生活的方方面面。
  • 符合聯合國可持續發展目標的投資,可以幫助世界各地的國家、組織、企業和個人齊心一致保護地球、消除貧困並改善全球社區的生活。從投資的角度來看,顛覆性和可持續性是相輔相成的,在辨識這個顛覆時代的贏家時,使用可持續因素來評估投資企業的復原力、成功之道和長壽根源,比起以往任何時候都來得重要。

2. 在投資過程中發掘顛覆性科技的力量

為了充分利用「全新」的顛覆力量,投資者應將嶄新的、具顛覆潛力的科技納入投資過程之中。
在創建長期投資解決方案時考慮全盤因素——無論是增長還是價值、基本面投資抑或量化投資。投資組合經理必須評估企業的商業模式和估值,分析其可持續因素,並評估管理團隊、公司治理和組織文化。駕馭來自多個來源、正在爆炸式增長的實時數據,以分析不同企業和趨勢,正變得相當重要,因為只要這樣才可以作出專業分析,並找出當中的專注重點。

安聯投資一直持續開發不同工具,以協助投資組合經理尋找超額回報(包括財務和「與結果相關」的超額回報),務求在這個瞬息萬變的市場中靈活而行。在投資流程中,如今我們使用的數據量比以往任何時候都要多,我們正引入人工智能及備有多種語言的自然語言處理(NLP)技術,務求一手掌握最新的市場觀點。

顛覆力量的本質可能會令人不安,但我們也深信這種力量會創造各種機會。我們有必要正面擁抱顛覆力量,加快把其影響轉化為自身的優勢。

 

1. 資料來源:普華永道《2021 年氣候技術情況》報告,2021年12月。
2. 資料來源:DataReportal:《全球數碼化——全球數碼洞察》,2021年10 月。
3. 資料來源:SeedScientific.com,「每天會有多少數據創造出來?」,2018年。
4. 物聯網:把感應器嵌入物理物件,從而建立互相連接和控制的超連接世界。
5. 資料來源:FirstPoint《物聯網數據收集和管理的4大挑戰》,2021年10月。
6. 資料來源:CloudNine.com《透視:1G所包含的數據量》。”.
7. 資料來源:Futurism.com,「Kurzweil聲稱奇異點將在2045年之前發生」,2017年2月。
8. 基因組學:基因組圖組和編輯的潛力,是一個有機體的完整遺傳指令組合。
9. 納米技術:在分子的大小上操縱物質,1納米等於百萬分之1毫米。
10. 資料來源:DigitalTrends「納米技術注射液,成功令失明老鼠恢復視力」,2020年7月。
11. 資料來源:Cybersecurity Ventures:「到2025年,網絡犯罪每年將為世界造成10.5萬億美元的損失」,2020年11月。
12. 資料來源:EINNews.com:「2021-2025年全球網絡安全支出將超過1.75萬億美元」,2021年9月。

本文內所載的資料於刊載時均取材自本公司相信是準確及可靠的來源。本公司保留權利於任何時間更改任何資料,無須另行通知。本文並非就內文提及的任何證券提供建議、邀請或招攬買賣該等證券。閣下不應僅就此文件提供的資料而作出投資決定,並請向財務顧問諮詢獨立意見。但閣下若選擇不尋求專業諮詢,即應考慮是否適合您投資。

投資涉及風險,包括可能損失本金,以及投資於新興及發展中市場所伴隨之風險。過往表現、或任何估計、估算或預測並非未來表現的指引。本文件及網站並未經香港證券及期貨事務監察委員會審閱。發行人為安聯環球投資亞太有限公司。
 

 

13次地緣政治危機的投資啟示

03/03/2022
Investment lessons from 13 geopolitical crises

摘要

為了幫助引導投資者度過烏克蘭與俄羅斯的衝突,我們分析了自 1953 年以來的十多個類似事件。結論是什麼? 與地緣政治事件相比,潛在的經濟因素往往是市場的更大驅動力 — 因此密切關注油價、通脹和央行行動。

要點

  • 「大砲開打時買入」(buy on the sound of cannons) 是一句古老的投資格言,但我們對 13 次地緣政治危機的研究,並沒支持這說法
  • 全球危機爆發後,股票有時(但並非總是)表現稍好一些,“安全”資產有時被拋售,但與危機無關的因素是投資表現的更大推動力
  • 對於今天的投資者而言,通脹仍應是一個主要擔憂:油價上漲會引發通脹,央行希望控制通脹
  • 我們目前對股市保持謹慎:市場多年來表現穩健,烏克蘭危機可能在未來幾週引發更多拋售

安聯投資

你正在離開此網站及轉至以下網站。此並不意味安聯環球投資亞太有限公司對經重新導向後之網站中所包含的信息給予任何批准或認可,而安聯環球投資亞太有限公司亦不會對有關此連結及其包含的資料承擔任何責任或義務。請注意經重新導向後之網站中可能包含未經認可向香港公眾人士提供的基金和投資策略。此外,亦請細閱經重新導向後之網站中的條款及細則、隱私及安全政策、或其他法律條款信息。如你按「繼續」,即表示您確認上述詳細信息並繼續訪問經重新導向後之網站。 如你有任何疑慮,請按「留在此頁」。

Welcome to Allianz Global Investors

選擇您的語言
  • English
  • 中文(繁體)
選擇您的身份
  • 個人投資者
  • 中介人
  • 其他投資者
  • 退休投資者
  • 安聯環球投資基金 
    • 安聯環球投資基金作為UCITS規例下的傘子型基金,旗下設有投資於固定收益證券、股票及金融衍生工具的多個不同附屬基金,每一附屬基金各具不同的投資目標及/或風險取向

    • 所有附屬基金 (「附屬基金」)可投資於金融衍生工具,會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場及場外交易風險。附屬基金的衍生工具風險承擔淨額最多為其資產淨值的50%。

    • 部份附屬基金的部份投資亦可投資於任何一項工具或工具的組合,例如固定收益證券、新興市場證券及/或按揭證券、資產擔保證券、房地產相關資產(尤其是房地產投資信託基金)及/或結構產品及/或衍生工具,該工具可能會涉及不同潛在風險(包括槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場、相關房地產價值及租金收入波動及場外交易風險)。

    • 部份附屬基金可投資於單一國家或行業〔尤其是小型股/中型股公司〕。相對於比較多元化的附屬基金,該等附屬基金或會因其集中投資而承擔較高風險。部份附屬基金須承受重大風險包括投資/一般市場、國家及區域、新興市場〔如中國內地〕、信貸能力/信貸評級/評級下調、違約、資產配置、利率、波幅及流通性、交易對手、主權債務、估值、信貸評級機構、公司特定、貨幣〔尤其是人民幣〕、人民幣債務證券及中國內地的稅務的風險。

    • 部份附屬基金可投資於可換股債券、高收益、非投資級別投資及未獲評級證券,須承擔較高風險(包括波動性、本金及利息虧損、信貸能力和評級下調、違約、利率、一般市場及流通性的風險),因此可對部份附屬基金的資產淨值構成不利影響 。可換股債券將受提前還款風險及股票走勢所影響,而且波幅高於傳統債券投資。

    • 部份附屬基金可將相當比例的資產投資於由非投資級別主權發行機構〔例如菲律賓〕所發行或擔保的附息證券,因而須承擔較高的流通性、信用/違約及集中程度的風險,以及較大波動及較高風險水平。因此投資者可會蒙受嚴重虧損。

    • 部份附屬基金可投資於歐洲國家。歐洲經濟及財政困境有可能會惡化,因而對此附屬基金構成不利影響(如增加歐洲投資所附帶的波動、流通性及貨幣的風險)。

    • 部份附屬基金或會透過滬/深港通或中國銀行間債券市場或其他海外投資渠道制度及╱或相關容許的其他方式而直接及╱或透過一切合資格工具而間接投資中國A股、中國B股及╱或中國債務證券市場故此須承受相關風險〔包括額度限制、規則及規例的更改、基金匯回款項限制、交易限制、中國市場波動及不穩定、潛在的結算及交收困難、交易對手違約、中國經濟、社會和政治政策的變動及中國內地稅務等風險〕。滬/深港通及合格境外機構投資者計劃投資中國A股市場故此須承受相關風險(包括額度限制、規則及規例的更改、交易限制、結算及交收、中國市場波動及不穩定、中國經濟、社會和政治政策的變動及稅務等風險)。投資於人民幣計價股份類別亦須承受人民幣相關的貨幣風險及因貨幣貶值對該股份類別構成不利影響。

    • 部分附屬基金可採取以下策略,可持續及責任投資策略、SDG策略、可持續發展關鍵績效指標策略(相對)、綠色債券策略、多元資產可持續發展策略、可持續發展關鍵績效指標策略(絕對界線)、環境、社會及管治(「ESG」)評分策略及可持續發展關鍵績效指標策略(絕對)。如採取以上策略,附屬基金須承受策略相對的可持續投資風險〔如導致附屬基金在有利條件下放棄買入若干證券的機會,及╱或在不利條件下出售證券或倚賴來自第三方ESG研究數據供應商及內部分析的資料及數據,其可能帶有主觀成份、不完整、不準確或無法取得,及╱或與基礎廣泛的基金相比會減低風險分散程度〕。此舉有機會導致附屬基金更為波動,及對附屬基金表現構成不利影響,因而對投資者於附屬基金的投資構成不利影響。此外,部分附屬基金可能特別專注於被投資公司的溫室氣體排放效率,而非其財務表現。

    • 部份附屬基金可投資於固定分派百分比股份類別(AMf類股份)。投資者務請注意,固定分派百分比不獲保證。該股份類別不能替代支付固定利息的投資。AMf類股份的分派百分比與該等股份類別或本附屬基金的預期或過去收入或回報無關。如果基金錄得負回報,固定分派百分比股份類別將繼續作出分派,因而可能對基金的資產淨值構成不利影響。正數派息率並不代表正數回報。

    • 投資所涉及的風險可能導致投資者損失部份或全部投資金額。

    • 投資者不應單靠本〔網站/文件〕的資料而作出投資決定。

       

       

    附註:此附屬基金派息由基金經理酌情決定。派息或從附屬基金資本中支付,或實際上從資本中撥付股息。這即等同從閣下原本投資金額及╱或從金額賺取的資本收益退回或提取部份款項。這或令每股資產淨值即時下降,及令可作未來投資的附屬基金資本和資本增長減少。因對沖股份類別參考貨幣與附屬基金結算貨幣之間的息差,有關對沖股份類別之分派金額及資產淨值會因而更受到不利影響。股息派發適用於A/AM/AMg/AMi/AMgi/AQ 類收息股份(每年/月季派息)及僅作參考,並沒有保證。正數派息率並不代表正數回報。有關附屬基金股息政策詳情,請參閱銷售文件。


    安聯環球投資亞洲基金

    • 安聯環球投資亞洲基金(「本信託」)乃遵照香港法例並根據信託契約而構成成的傘子單位信託。安聯精選主題收益基金安聯寰通收益及增長基金及安聯收益增值基金是本信託的附屬基金(每一「附屬基金」),投資於固定收益證券、股票及衍生工具,每一附屬基金各具不同的投資目標及/或風險取向。

    • 部份附屬基金須承受重大風險包括投資/一般市場、個別公司有關、新興市場、信貸用能力╱信用評級╱調低信用評級、違約、波動性及流通性、估值、主權債務、主題集中程度、以主題為基礎的投資策略、交易對手、利率變動、國家及地區、貨幣及資產配置及貨幣〔如外匯管制,尤其是人民幣〕的風險,及因貨幣貶值對人民幣計價股份類別構成的不利影響。的風險。 歐洲經濟及財政困境有可能惡化,因而會對該等附屬基金構成不利影響〔如增加歐洲投資所附帶的波動、流通性及貨幣的風險〕。

    • 部份附屬基金可投資於其他集體投資計劃及交易所買賣基金。投資於交易所買賣基金或須承受額外風險,如被動投資、追蹤誤差、終止及與相關指數有關的風險。而投資於其他集體投資計劃須承受與該集體投資計劃有關的風險。

    • 部份附屬基金投資於高收益(非投資級別與未評級)投資及/或可換股債券,須承擔較高風險,如波動性、違約、利率變動、一般市場及流通性的風險,因此可對此基金的資產淨值構成不利影響 。可能會增加原本投資金額損失之風險。可換股債券將受提前還款風險及股票走勢所影響,而且波幅高於傳統債券投資。

    • 所有附屬基金可投資於金融衍生工具,附屬基金會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波動性、市場及場外交易風險。運用衍生工具可能導致附屬基金承受超出原有投資款額的虧損。附屬基金的衍生工具風險承擔淨額最多為其資產淨值的50%。

    • 這項投資所涉及的風險可能導致投資者損失部分或全部投資金額。

    • 投資者不應僅就本網站而作出投資決定。

       

       

    註:附屬基金派息由基金經理酌情決定。派息或從基金收入及/或從資本中支付,這即等同從閣下原本投資金額及╱或從金額賺取的資本收益退回或提取部份款項。這或令每個收息單位資產淨值即時下降,及令可作未來投資的基金資本和資本增長減少。因對沖股份類別參考貨幣與附屬基金結算貨幣之間的息差,有關對沖股份類別之分派金額及資產淨值會因而更受到不利影響。股息派發適用於A/AM/AMg/AMi/AMgi類收息股份(每年/月派息)及僅作參考,並沒有保證。正數派息率並不代表正數回報。有關附屬基金股息政策詳情,請參閱銷售文件。 

請示意您已閱畢及明白有關重要資料。