科技板塊的最新發展
【符致華】2024年最熱門的投資主題，非人工智能莫屬。筆者相信此趨勢在今年仍會繼續，但投資者不應只聚焦於人工智能，卻忽略了科技領域內的其他機遇。事實上，隨著特朗普上任，我們相信整個科技領域的格局也會出現變化。
AI投資主題日趨多元化
去年佔盡市場鎂光燈的投資主題有兩個──首先是促進人工智能應用的圖形處理器（GPU）公司，這些GPU不僅用於圖形處理，還用於訓練神經網絡和深度學習模型。其次，則是那些每年投資數十億美元購買GPU的極大型雲端運算服務公司。
然而，隨著人工智能熱潮稍稍平息，到了今年，我們相信會有更多不同類型的科技企業會逐步嶄露頭角。除了GPU之外，一些專用集成電路（ASIC）也會日趨受到投資者關注。與通用計算不同，ASIC是為某特定用途而制成的集成電路或晶片。儘管ASIC的開發成本可能比CPU或GPU更高、也更耗時，但由於人工智能已逐漸滲入到不同的應用領域，市場的需求自然也會由單一轉為多元，使ASIC受惠其中。
另外，隨著市場要求數據中心進一步提升速度，高速網絡也會成為未來的發展重點。在數據中心，伺服器之間需要通過快速的交換機來相互連接，並與外部網絡連接，這樣可以讓企業根據自己的需求來建立適合的網絡系統。特別是隨著人工智能的應用不斷擴大，數據處理的工作會被分配到多個處理器上，這使得高速度的網絡──尤其是光纖網絡，變得更加關鍵。我們相信，此領域將在未來數年持續有可觀增長。
另外，「數據清理與整理」也會成為一個有潛力冒起的子行業。在訓練人工智能模型時，數據量固之然是一大關鍵，但隨著愈來愈多企業開始採用人工智能技術，數據質素的管理將會成為優先事項。從投資者的角度來看，能夠高效地處理數據整理的企業、以及提供相應服務的供應商，將會漸漸成為主場關注焦點。
人工智能以外的增長機遇
其實科技領域並不僅限於人工智能，非人工智能的半導體──例如在工業和汽車行業專用的半導體，雖然在近年來處於周期性衰退，但長期而言仍有望享有結構性增長。舉例說，合作機械人（cobot）通常包含超過200枚非人工智能的半導體晶片，而家用的太陽能系統則可能包含數百枚類似晶片，電動車的晶片更可能接近千枚。此外，早前在拉斯維加斯消費電子展上大放異彩的人形機械人，對於晶片也有龐大需求。因此，儘管人工智能的增長不容忽視，但我們也不應忽略非人工智能半導體的投資機會。
值得一提的，是科技界面對的監管環境或將向利好的一面轉變。在過去4年，硅谷及其他地區的科技公司對拜登政府的監管態度感到不滿，但回歸白宮的特朗普有機會放寬對科技的監管，並展開了一項名為星際之門（Stargate）的計劃，大力發展人工智能基礎設施，這業界來說無疑是一大好事。
然而，業界未來仍將面對一些不明朗因素。首先，美國新任政府的外交態度及貿易政策，或會將對半導體及其他科技產品的貿易帶來重大影響。目前為止，特朗普尚未祭出最強硬的關稅政策，但市場的憂慮始終揮之不去，與貿易有關的發展及影響仍然有待觀察。
