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期待仿生機械人打進大眾市場

【尤靖湧】今年開局以來，中港股市表現頗為不俗，甚至是領先全球大市。刺激今次升市的催化劑，是中國推出自家的大型言語模型DeepSeek。但除了人工智能之外，中國在仿生機械人方面的發展成績也值得關注。

早前仿生機械人登上了中國春晚，與專業舞者一同登台，成為市場佳話。在實際應用上，其實有不少中國公司正在致力開發仿生機械人的不同技術，就筆者所知，有一家中國企業原本生產傳動裝置給汽車和電力系統使用，後來發現這類技術同樣適用於仿生機械人，因為機械人的手腳運動也需要類似的動力傳輸系統；另一家專門開發運動與熱能控制系統的中資公司，則致力於提升機械人運動的平穩性與精確性。另外，中國也有人工智能晶片設計公司專注於提供高效能計算解決方案，以支援仿生機械人所需的電腦視覺與語言處理能力。

中國與美日差距正在縮小

而除了在工業領域，機械人也開始在中國民眾的日常生活中出現。例如在酒店負責辦理客人的入住手續、在火鍋店內送餐至顧客桌前、甚至還能與遊客一起攀登萬里長城！當然，每當有新技術面世，大眾都需要時間來理解和接受。目前仿生機械人的技術主要來自美國企業，但中國在工業供應鏈和製造業方面具有規模及成本效應，因此其機械人零組件與美國、日本企業之間的品質差距正在縮小，當仿生機械人漸漸滲入大眾消費市場時，中國企業的優勢或會開始顯現。

中國的長期策略是建立以技術密集型製造業為本的經濟，從而減少對房地產與基建設施的依賴，仿生機械人只是眾多創新領域之一，相信未來市場上會湧現更多元化的科技新動力，為投資者帶來有潛力的長線增值機會。



原文刊載於BossMind專欄 18/03/2025

安聯投資點評

《宏觀銓局－馬桂銓》市場反彈 惟能見度仍低

特朗普宣布暫緩關稅，市場預期貿易協議有望達成，投資者情緒因而好轉，加上近期經濟數據並未有放緩跡象，刺激美國標普500指數於4月下旬反彈， VIX指數（芝加哥期權交易所波動率指數）亦有所回落。在 4月上半月，標普500指數一度跌破5,000點關口，跌幅達11%，及至4月底則回升至5,600點，幾乎回到4月初的水平。以整個 4月份來看，標普500指數僅跌0.68%，而MSCI全球指數（以美元計價）則微升0.93%，彭博美國綜合債券指數亦上升0.39%。然而投資者對前景仍然持懷疑態度，原因是一些近期數據是在特朗普宣布貿易大計之前截止的。

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13/05/2025

貿易戰會否變成金融戰？

【尤靖湧】經過一輪強硬角力後，中美兩國終於在剛過去的周末（5月10日至11日）於瑞士舉行貿易談判，消息指雙方的會談取得進展，美國對中國商品關稅稅率由145%降至30%（當中有20%為芬太尼關稅），中國對美國商品關稅則由125%降至10%，並於5月14日前生效。市場隨即給出正面反應，延續自4月初震盪後的反彈趨勢。

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13/05/2025

以多元組合 駕馭市場風浪

【陳嘉穎】距美國於4月初展開第一輪貿易戰攻勢至今已超過一個月，期間金融市場一度大幅動盪，及後特朗普宣布暫緩大部分關稅政策90日，使投資者情緒漸為平復。但至今美國仍未與任何國家達成實質的貿易協議，市場充斥不明朗因素。

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12/05/2025

AI浪潮下的金融科技革命

【符致華】談到人工智能（AI）的投資機會，投資者或許會即時聯想起那幾家科技巨頭。但其實人工智能的發展潛力非常龐大，並由初始投資階段逐漸過渡至應用階段，為各行各業帶來了嶄新的機遇，金融業便是一例。

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10/05/2025

有關國防投資的一些反思

【蘇可奇】有留意國際新聞的讀者，想必會知道目前不少國家正在增加國防預算，那麼對於ESG（環境、社會及管治）投資而言，這種趨勢會帶來甚麼影響呢？

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07/05/2025

貿易戰最壞時刻已過？

【鍾秀霞】貿易戰踏入白熱化階段，業界分析普遍已下調今年中國經濟增長的預測，例如認為中國GDP將會減少2%，但我們仍未對中國增長前景作出太大調整，因為我們認為，目前要下判斷仍然言之尚早。中美的關稅戰正在拉鋸之中，目前雙方的姿態雖然強硬 ── 中美兩國似乎陷入了一場前所未有的對峙。

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25/04/2025

安聯投資

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  • 安聯環球投資基金 

    • 安聯環球投資基金作為UCITS規例下的傘子型基金，旗下設有投資於固定收益證券、股票及金融衍生工具的多個不同附屬基金，每一附屬基金各具不同的投資目標及／或風險取向

    • 所有附屬基金 (「附屬基金」)可投資於金融衍生工具，會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場及場外交易風險。附屬基金的衍生工具風險承擔淨額最多為其資產淨值的50%。

    • 部份附屬基金的部份投資亦可投資於任何一項工具或工具的組合，例如固定收益證券、新興市場證券及／或按揭證券、資產擔保證券、房地產相關資產（尤其是房地產投資信託基金）及/或結構產品及/或衍生工具，該工具可能會涉及不同潛在風險（包括槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場、相關房地產價值及租金收入波動及場外交易風險）。

    • 部份附屬基金可投資於單一國家或行業〔尤其是小型股／中型股公司〕。相對於比較多元化的附屬基金，該等附屬基金或會因其集中投資而承擔較高風險。部份附屬基金須承受重大風險包括投資／一般市場、國家及區域、新興市場〔如中國內地〕、信貸能力／信貸評級／評級下調、違約、資產配置、利率、波幅及流通性、交易對手、主權債務、估值、信貸評級機構、公司特定、貨幣〔尤其是人民幣〕、人民幣債務證券及中國內地的稅務的風險。

    • 部份附屬基金可投資於可換股債券、高收益、非投資級別投資及未獲評級證券，須承擔較高風險（包括波動性、本金及利息虧損、信貸能力和評級下調、違約、利率、一般市場及流通性的風險），因此可對部份附屬基金的資產淨值構成不利影響 。可換股債券將受提前還款風險及股票走勢所影響，而且波幅高於傳統債券投資。

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    • 部份附屬基金可投資於歐洲國家。歐洲經濟及財政困境有可能會惡化，因而對此附屬基金構成不利影響（如增加歐洲投資所附帶的波動、流通性及貨幣的風險）。

    • 部份附屬基金或會透過滬／深港通或中國銀行間債券市場或其他海外投資渠道制度及╱或相關容許的其他方式而直接及╱或透過一切合資格工具而間接投資中國A股、中國B股及╱或中國債務證券市場故此須承受相關風險〔包括額度限制、規則及規例的更改、基金匯回款項限制、交易限制、中國市場波動及不穩定、潛在的結算及交收困難、交易對手違約、中國經濟、社會和政治政策的變動及中國內地稅務等風險〕。滬／深港通及合格境外機構投資者計劃投資中國A股市場故此須承受相關風險（包括額度限制、規則及規例的更改、交易限制、結算及交收、中國市場波動及不穩定、中國經濟、社會和政治政策的變動及稅務等風險）。投資於人民幣計價股份類別亦須承受人民幣相關的貨幣風險及因貨幣貶值對該股份類別構成不利影響。

    • 部分附屬基金可採取以下策略，可持續及責任投資策略、SDG策略、可持續發展關鍵績效指標策略（相對）、綠色債券策略、多元資產可持續發展策略、可持續發展關鍵績效指標策略（絕對界線）、環境、社會及管治（「ESG」）評分策略及可持續發展關鍵績效指標策略（絕對）。如採取以上策略，附屬基金須承受策略相對的可持續投資風險〔如導致附屬基金在有利條件下放棄買入若干證券的機會，及╱或在不利條件下出售證券或倚賴來自第三方ESG研究數據供應商及內部分析的資料及數據，其可能帶有主觀成份、不完整、不準確或無法取得，及╱或與基礎廣泛的基金相比會減低風險分散程度〕。此舉有機會導致附屬基金更為波動，及對附屬基金表現構成不利影響，因而對投資者於附屬基金的投資構成不利影響。此外，部分附屬基金可能特別專注於被投資公司的溫室氣體排放效率，而非其財務表現。

    • 部份附屬基金可投資於固定分派百分比股份類別（AMf類股份）。投資者務請注意，固定分派百分比不獲保證。該股份類別不能替代支付固定利息的投資。AMf類股份的分派百分比與該等股份類別或本附屬基金的預期或過去收入或回報無關。如果基金錄得負回報，固定分派百分比股份類別將繼續作出分派，因而可能對基金的資產淨值構成不利影響。正數派息率並不代表正數回報。

    • 投資所涉及的風險可能導致投資者損失部份或全部投資金額。

    • 投資者不應單靠本〔網站／文件〕的資料而作出投資決定。

    附註：此附屬基金派息由基金經理酌情決定。派息或從附屬基金資本中支付，或實際上從資本中撥付股息。這即等同從閣下原本投資金額及╱或從金額賺取的資本收益退回或提取部份款項。這或令每股資產淨值即時下降，及令可作未來投資的附屬基金資本和資本增長減少。因對沖股份類別參考貨幣與附屬基金結算貨幣之間的息差，有關對沖股份類別之分派金額及資產淨值會因而更受到不利影響。股息派發適用於A/AM/AMg/AMi/AMgi/AQ 類收息股份（每年／月／季派息）及僅作參考，並沒有保證。正數派息率並不代表正數回報。有關附屬基金股息政策詳情，請參閱銷售文件。


    安聯環球投資亞洲基金

    • 安聯環球投資亞洲基金（「本信託」）乃遵照香港法例並根據信託契約而構成成的傘子單位信託。安聯精選主題收益基金、安聯寰通收益及增長基金及安聯收益增值基金是本信託的附屬基金（每一「附屬基金」），投資於固定收益證券、股票及衍生工具，每一附屬基金各具不同的投資目標及／或風險取向。

    • 部份附屬基金須承受重大風險包括投資／一般市場、個別公司有關、新興市場、信貸用能力╱信用評級╱調低信用評級、違約、波動性及流通性、估值、主權債務、主題集中程度、以主題為基礎的投資策略、交易對手、利率變動、國家及地區、貨幣及資產配置及貨幣〔如外匯管制，尤其是人民幣〕的風險，及因貨幣貶值對人民幣計價股份類別構成的不利影響。的風險。 歐洲經濟及財政困境有可能惡化，因而會對該等附屬基金構成不利影響〔如增加歐洲投資所附帶的波動、流通性及貨幣的風險〕。

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