掃瞄五大投資主題 把握中國股市勢頭
摘要
去年中國股市可謂令人喜出望外,不僅在年初疫情來襲時表現出更強的抵抗力,在及後的反彈中也錄得更可觀的升幅,令全年股市走勢跑嬴歐美。
展望2021年，隨著大部分經濟活動已經恢復，中國可望錄得高單位數的GDP增長，推動企業盈利進一步回升，當中，更有五大主題值得投資者留意。
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第一，正當海外疫情持續嚴峻時，中國在防疫方面更勝一籌，人們難以外出旅遊，反而有利中國本土旅遊的發展，免稅店及酒店等行業將可受惠。
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第二，中國持續以基建項目支持經濟增長，推動機械需求，而且在內循環下的政策方針下，本土的零件製造商有望增加市場份額。
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第三，隨著人口老化，醫療保健的開支將有增無減，醫療及生物科技的發展前景吸引，在香港等離岸市場尤其充滿機會。
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第四，中國政府致力於2060年實現「碳中和」，推動新能源的發展，加上太陽能的成本日趨下降，今年更可望達到平價上網，大大提升了競爭力。新能源及電動車將會成為贏家，而傳統的化石燃料相關行業，將會成為這個環保大洪流下的輸家。
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最後，是在中國新一個五年計劃中，以內循環及科技自給自足為綱領，將會大力推動科技創新如半導體、5G及新能源等行業的前景。
經過去年的大升市之後，如今MSCI A股指數的預測市盈率為17、18倍左右1，相較於歷史平均的14倍高出一個標準差，究竟經濟復甦的因素是否已經反映在股票之上？無疑，短期內A股不再便宜，但投資者也不用太擔心估值的問題，原因是A股有實實在在的盈利支撐，而且中國經濟持續穩步增長，也可以支持更高的估值。
除了聚焦於A股市場，投資者也不妨將投資視野擴展至中資股的整體投資機會，即是一次過涉足於在內地A股、本港及美國的中資ADR。由於全球流動性仍然充裕，再加上H股估值略低於A股，因而近月北水資金一直南下購入港股，成為本港金融市場的一大新動力。
總括而言，中國股市在過去一年已展示出更強韌、波動更低的實力，而由於中國控制疫情得力，經濟持續大幅改善，刺激企業盈利持續增長，將可以提供更多引人入勝的投資機會。然而由於A股的行業輪動快速，表現一度領先的行業可以迅速落後，因此更需要以主動管理的方式，靈活地捕捉當中的機會，同時做好風險管理。
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