貿易戰轉趨明朗
17/04/2018
摘要
【鍾秀霞】由3月中至4月初，美國股市出現頗為可觀的調整，納斯達克指數跌幅尤甚，港股及H股也飽受拖累。市場表現不振，主要是受到兩大因素刺激，第一，是以美國為首的一眾科技股走弱，某社交網絡平台更是受到用戶私隱洩露的醜聞所困擾；第二，是美國總統特朗普 （Donald Trump）欲發起貿易戰，矛頭更直指中國。
由3月中至4月初，美國股市出現頗為可觀的調整，納斯達克指數跌幅尤甚，港股及H股也飽受拖累。市場表現不振，主要是受到兩大因素刺激，第一，是以美國為首的一眾科技股走弱，某社交網絡平台更是受到用戶私隱洩露的醜聞所困擾；第二，是美國總統特朗普 （Donald Trump）欲發起貿易戰，矛頭更直指中國。
其實中美關係從來都不是一帆風順，兩國時有緊張局面，尤其是當下中國經濟崛起，漸漸威脅到美國的全球一哥地位。但一直以來，兩國的小摩擦並沒有嚴重影響到經濟增長，所以也沒有對資產價格造成太大波動。但今次的貿易戰火藥味濃，令市場擔心以往的情況及兩國張力，或不能再套用於未來。
雙方有誘因進行磋商
主要原因是，貿易戰無論如何也是一場雙輸的遊戲，對美國、中國甚至全世界來說都弊多於利，環球貿易減少，最終肯定會拖累環球經濟。
雖然中國已不再像以往般依賴出口，出口佔其GDP比率已由2007年的35%回落至如今的19%左右，同時中國致力發展內需市場，服務及消費升級成為了推動經濟增長的生力軍。然而，環球經濟一旦放緩，對中國也絕非好事。但是筆者認為，投資者亦毋須對前景過於悲觀。
首先，迄今為止，中國政府的應對令人放心，明確表示不希望緊張的局勢升級，且亦將推出一些開放市場的措施，以回應美方訴求。
其次，從特朗普的角度來看，其中一個重要考慮是美國11月份的中期選舉。若美國與中國的談判能取得一些「甜頭」，特朗普將能以此爭取選民的支持。
筆者認為，最可能出現的結果，是雙方都有重大誘因去就貿易條件進行磋商，以避免全面爆發貿易戰爭。 在未來兩個月內，如果兩國能達成一些共識，事實便會轉趨明朗。與此同時，市場的波動，就為我們提供了投資的機會，可以趁機買入一些被市場「過度懲罰」、導致股價大跌的股票。
鍾秀霞‧逢周二見報安聯投資高級基金經理
原文刊載於頭條《投資博客》專欄 17/04/2018
想瀏覽更多?
貿易拉鋸戰
19/04/2018
摘要
【鍾秀霞】對於全球投資者來說，近月只得一個關鍵詞，就是貿易戰。有人怕中美雙方會全面展開貿易戰，但安聯基金經理鍾秀霞認為，更大可能的是長期的拉鋸戰，點樣在不明朗的市況下持盈保泰，是所有投資者的必修課。