農曆新年剛過，投資者又再重拾心情，聚焦股市。當中，濠賭股例必成為大家的關注對象。

澳門旅遊局公布，由年三十至年初四期間，累計訪澳旅客就達66.8萬人，按年增長9.2%，當中以內地旅客佔大多數。市場預期，訪澳旅客增長，有望帶動澳門的博彩收入。在多個行業之中，筆者認為博彩業的分析員最勤力，皆因澳門當局每月也會公布博彩收入，而到了過時過節，分析員更會憑著自己的資料來源，逐日推算澳門賭枱的收入情況。

澳門博彩收益有望上升
單以2月初至19日的數據來看，澳門博彩收益的增幅不算強，但這很可能是因為去年的農曆新年時間，與今年有所不同。若以今年1、2月的平均數視之，相信收益將會不俗。另外，澳門今年有部分基建項目即將完成，再加上廣州往澳門的簽證手續簡化，均有望帶動中場（Mass market）的收益，利好濠賭股前景。但要留意的是，濠賭股從來都受季節性因素左右，在農曆新年的效應過後，或者會出現一些波動。

本地銀行三大亮點
另外，本地銀行陸續宣布業績，也是市場的焦點所在。在業績消息公布後，個別股份的股價雖然有升有跌，整體而言，大家都交出不俗的成績表。筆者認為，本地銀行股的亮點有三。

第一，是信貸增長持續強勁。不論是純粹的本地行，或是業務遍全球、但於香港上市的銀行，去年第四季的信貸均有增長。筆者參與了其中一間銀行的業績會議，該管理層表示，信貸的需求來自各行各業，反映經濟廣泛地擴張。展望今年第一季，增長勢頭亦可望持續。

第二，是淨息差收入，而筆者認為這一點並未完全反映出來。由於香港金融市場資金仍然氾濫，早前一度抽升的本港銀行同業拆息（HIBOR），最近又再次回落，是以最優惠利率（Prime Rate ）也處於低水平。去年HIBOR全年的平均水平偏低，隨著美國聯儲局預期今年將會加息三次，本港利率也有機會向上，銀行的淨息差收入相信會提升，但去年第四季的業績並未包括這個因素在內。

競爭劇烈利率難大升
第三，不少投資者都關注銀行的派息及回購行動。筆者相信有銀行仍然會增加派息，但或僅屬於個別情況，皆因整個銀行業即將面對巴塞爾協議IV和新會計準則IFRS9，雖然本地銀行的作風一向審慎，資本水平頗高，料影響不會太大，但銀行或會考慮留多一點現金應付。

對於本港銀行業而言，目前最大的問題或是來自競爭。正如筆者所言，儘管聯儲局加息或會刺激本地利率上揚。但由於流動性充裕，加上信貸需求又不算踴躍，銀行為了搶生意，淨息差收入也難以大升。

原文刊載於iMoney專欄 24/02/2018