對於A股投資者而言，最近市場發生了一件大事，就是中國國家外匯管理局宣布取消對合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度的限制。

當年推出的QFII和RQFII，允許合資格的外國機構投資者透過配額投資中國市場，是中國開放股市的重要一步。而在新方案下，合格的外資只需獲中國證監會頒發的許可證，即可將資金轉入中國託管銀行，進行證券交易。簡而言之，即是QFII及RQFII計劃進一步簡化及開放，不再受預先批准的配額限制。

新措施對於股市及債市的即時影響應該是有限的，因為近年外國投者已慣於透過互聯互通（簡稱滬港通）來投資於內地股市；至於內地債市，則以債券通及中國銀行間債券市場（CIBM）涉足，結果是QFII及RQFII的重要性已大不如前，目前在QFII總數 3,000億美元的額度中，已使用的額度僅為1,100億美元。  

A股成國際指數重要一員

筆者認為，取消QFII和RQFII的配額，可說是中國監管機構兌現承諾，逐步對外開放及減少限制之舉。長遠而言，這將有利內地A股成為各大全球指數中的一員。 

MSCI將於11月進一步擴大A股於MSCI新興市場指數中的權重，屆時A股將佔指數權重的3%左右。值得留意的是，上次MSCI公布與此同時，隨即刺激滬港股的交投。另一指數公司富時，也積極將A股納入其指數之中。據估計，及至明年3月，中國A股將佔富時新興指數的5.6%。 

可以預期，中國股市在全球指數中的角色將日趨重要，促使環球投資者重新檢視其資產配置，由於A股的市值規模龐大，長遠而言甚至有機會從新興市場中區分出來，成為一個獨立的投資市場，情況就如美國、歐洲和日本市場一樣。 

事實上，在過去兩年，已有大量國際資金流入A股。即使面對貿易戰持續、中國經濟增長放緩、人民幣貶值等負面因素，資金流仍然正面，年初以來透過滬港股流入A股的金額已高達220億美元，累計金額則達1,000億美元。

原文刊載於頭條《投資博客》專欄 16/09/2019