在新型冠狀病毒的爆發下，今年首季，包括中國在內的亞洲市場可謂經歷了史無前例的驚濤駭浪。隨著疫情逐漸緩和，中國已出現溫和復甦的跡象，有助亞洲整體經濟穩定下來，並為投資者創造長線機會。

期望V型反彈不設實際

中國是首個受疫情打擊的經濟體，也有可能率先擺脫由此而來的經濟冰封。隨著新增確診人數持續下降，中國政府已將復工列為優先事項。政府數據顯示，中國差不多所有大型公司和75%的中小型企業都已復工，而發電廠的煤炭消耗量及員工通勤等數據也持續有改善，並逐步回復至疫情爆發前的水平。

因此，筆者相信中國的第二季增長料將有所回升，其他亞洲市場也可能隨之復甦，然而，歐洲和美國仍然在努力應付疫情中，在全球供應鏈持續受壓下，中國也難以獨善其身。身為世界上最大的貿易國，中國佔去了全球出口份額的18%，因此即使國內情況正逐步改善，也必然受到外圍情況波及，由於很多國家的經濟仍然處於全部或部分停擺狀態，中國的工廠正面臨零部件短缺及新增訂單急降的風險，期望經濟出現V型反彈未免太不設實際，更大可能是一個緩慢的復甦。再者，最近中美關係再一次緊張起來，本來反彈的股市又再借勢回調。

對三大板塊刺激力度不強

為了應付疫情的打擊，很多國家都推出了各項刺激經濟的政策，中國也不例外，然而力度不算太大。

以往每當遇到經濟危機，中國政府都會針對汽車、房地產及基建推出多項刺激措施，原因是這三大板塊對供應鏈的拉動最大，經濟乘數效應最為明顯。但在今次，中國政府的救市力度相對溫和，原因筆者早前曾經提及，例如在汽車方面，由於中國政府早前減少了對新能源汽車的補貼，若然再放寬傳統汽車相關的措施，或會有違推動環保的國策。因此如今中國政府對於汽車的政策，跟房地產的做法漸漸看齊，就是交由地方政府根據當地情況自行調整，未見有全國性的放寬措施出台。

而在基建方面，由於公路、高鐵等傳統基建已做得七七八八，這一次中國多數集中在「新基建」項目，例如5G、大數據、工業互聯網、智能城市等。新基建要配合新科技，未必能即時落實，而且社會大眾及各行各業也要需要時間學習消化，因此對當前的經濟難有即時的提振效用。