2019年升市催化劑
18/12/2018
摘要
【鍾秀霞】一如預期，在美國特朗普總統與中國國家主席習近平於G20會面後，中國股市立即大幅上漲。恒生指數由10月底的24,540點至今，已回升逾1,500點，市場情緒也從極為恐慌漸趨平伏。
一如預期，在美國特朗普總統與中國國家主席習近平於G20會面後，中國股市立即大幅上漲。恒生指數由10月底的24,540點至今，已回升逾1,500點，市場情緒也從極為恐慌漸趨平伏。
中美雙方宣佈貿易戰停火，結果較市場預期的好。根據白宮和中國官方聲明，雙方同意在這90天之內，就廣泛的貿易結構性問題立即進行談判，期間美國不會按原計劃於2019年1月1日上調關稅，包括暫不提高2000億美元中國出口貨品的關稅。
經濟前景穩定成關鍵
與此同時，中國同意將購買更多美國的農產品，以及美國的能源、工業和其他產品，從而減少兩國之間的貿易不平衡。現在的問題是，中美如何就技術轉讓、知識產權保護、網絡入侵及服務等方面達成共識。毫無疑問，這場談判的過程並不會一帆風順，特別是鑑於雙方在這些問題上存在重大分歧。即使中國同意加快開放服務、電信設備、汽車、農業和生物技術等行業，雙方也難以在如此短的時間內收窄分歧。
從股市的角度來看，這次停火無疑是個好消息，雖然刺激可能僅屬短暫。另外，人民幣匯價也受到提振，或會為央行提供空間放寬貨幣政策。經過可觀的調整之後，股市已經出現技術超賣訊號，是次市場借勢反彈並不出奇，問題是反彈能否延續下去？展望新一年，筆者認為如果股市要長久地復甦，則中國經濟前景穩定是一大關鍵。
最近幾周，企業的盈利下調情況，已變得愈來愈普遍。雖然在今年的跌市之中，大部份企業的估值已被大打折扣，但更重要的是未來的經濟數據去向，因此投資者要密切留意政府的刺激措施能否有效穩住經濟增長。企業盈利若有復甦跡象，將會成為2019年股市回升的催化劑。
原文刊載於頭條《投資博客》專欄 18/12/2018
中美雙方宣佈貿易戰停火，結果較市場預期的好。根據白宮和中國官方聲明，雙方同意在這90天之內，就廣泛的貿易結構性問題立即進行談判，期間美國不會按原計劃於2019年1月1日上調關稅，包括暫不提高2000億美元中國出口貨品的關稅。
經濟前景穩定成關鍵
與此同時，中國同意將購買更多美國的農產品，以及美國的能源、工業和其他產品，從而減少兩國之間的貿易不平衡。現在的問題是，中美如何就技術轉讓、知識產權保護、網絡入侵及服務等方面達成共識。毫無疑問，這場談判的過程並不會一帆風順，特別是鑑於雙方在這些問題上存在重大分歧。即使中國同意加快開放服務、電信設備、汽車、農業和生物技術等行業，雙方也難以在如此短的時間內收窄分歧。
從股市的角度來看，這次停火無疑是個好消息，雖然刺激可能僅屬短暫。另外，人民幣匯價也受到提振，或會為央行提供空間放寬貨幣政策。經過可觀的調整之後，股市已經出現技術超賣訊號，是次市場借勢反彈並不出奇，問題是反彈能否延續下去？展望新一年，筆者認為如果股市要長久地復甦，則中國經濟前景穩定是一大關鍵。
最近幾周，企業的盈利下調情況，已變得愈來愈普遍。雖然在今年的跌市之中，大部份企業的估值已被大打折扣，但更重要的是未來的經濟數據去向，因此投資者要密切留意政府的刺激措施能否有效穩住經濟增長。企業盈利若有復甦跡象，將會成為2019年股市回升的催化劑。
原文刊載於頭條《投資博客》專欄 18/12/2018
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摘要
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