2015年大時代股災不會重演

31/07/2018

摘要

【鍾秀霞】自1月的高位以來,中資股已經下挫了15%左右,不禁令投資者擔心,究竟2015年「大時代」的股災會否重演?然而,筆者相信今次的調整與2015年有著根本性的不同。

自1月的高位以來,中資股已經下挫了15%左右,不禁令投資者擔心,究竟2015年「大時代」的股災會否重演?然而,筆者相信今次的調整與2015年有著根本性的不同。

無論是經濟或企業的基本面,2015年都不能跟目前的情況相比。舉個例,在宏觀層面,領先指標如採購經理人指數及企業盈利增長,都遠優於三年前的水平。而即使自6月份起貿易戰為市場帶來不少不明朗因素,但我們仍然看到不少企業的盈利獲得上調。


貨幣及財政政策或會稍為放鬆
中國的政策環境也今非昔比,在2015年的時候,中國正進行貨幣及財政放寬政策,相反,如今中國政府則聚焦於去槓桿進程,以解決信貸增長及債券的問題。這些措施導致市場上的流動性收緊,也成為了促使今次跌市的原因之一。

可以說,今次中國面對的不是內部經濟出了亂子,而是外圍的貿易形勢有變,短期內這無可避免對股市造成一定打擊。但長線而言,改善市場上過多的槓桿,將有助經濟更穩步發展,從而減低金融體系內的風險,及支持投資者信心,乃一件好事。筆者預期,若經濟進一步放緩,中方將會減慢收緊政策的力度,因此不排除在未來數月,貨幣及財政政策都會稍為放鬆。

在如此形勢下,筆者認為,專注於內需增長的企業,仍然是較為穩陣的做法。部分內需行業如澳門賭業股、內房股等的估值,已漸漸浮現出投資價值,值得大家關注。另外,一些香港的銀行股,也可望受惠於加息周期,淨息差或將持續擴闊。

同時,在中國政府致力推行環保政策下,一些內地的環保股將可享有結構性增長,而且部分行業如垃圾發電的入行門檻甚高,相關股份的長線投資機遇也不容忽視。


原文刊載於頭條《投資博客》專欄 31/07/2018

改善貧富懸殊 各界可作貢獻

07/08/2018

摘要

【陳致強】最近筆者與同事安聯環球策略師杜納恩(Neil Dwane)討論貧富懸殊這個全球迫在眉睫的經濟和社會問題,發現收入和財富分配不均的情況有惡化之勢。聯合國數據顯示,在2016年,美國最富有的1%人口,便擁有當地整體財富的38%,而這只是冰山一角,貧富懸殊已成為全球問題。

安聯投資

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