肺炎病毒再現新變種，Omicron品種自上周起開始在南非加速傳播，引起投資者高度關注，全球資本市場亦隨之大幅波動。MSCI全球股市指數、美國標普500指數、歐洲STOXX600指數以及MSCI亞太(日本除外)指數，上星期分別下跌了1.27%、1.22%、0.28%及0.76%。而作為對沖工具的債券市場則攀升，其中彭博全球及美國債券指數上星期分別升了0.31%及0.52%。投資者主要用美國國債對沖風險，美債指標指數就上升了0.83%。

世界衛生組織在十一月二十六日公佈了肺炎病毒再有新變種，雖然未知是否第十五代，但世衛以第十五個赤臘字母Omicron命其名。就現階段所知，Omicron比起之前幾代品種較容易傳播。數據亦顯示，Omicron擴散速度亦特別快。要比較的話，Delta變種花了20星期才達到百份之五十的發病率，Omicron只用了三星期就達到45%的水平。如此高速的傳播率，而且容易發病，令市場在過去幾天出現極大波幅。

世界各地科學家都正落力研究病毒的發展，期望及早確定Omicron變種會否提高留醫以至死亡的風險，還有就是現有的疫苗和療程是否仍然有效，或者至少尚餘的效力有幾多。他們同時非常關心重災區南非的狀況，該國疫情令人憂心。假如個案突然大幅增加，意味其他地區或有類似情況發生。

然而，我們必須留意三大重點：

1. 南非只有兩成四人口全面接種了疫苗，相較之下，歐美地區接種疫苗的人口比例較高，美國有五成八，法國更多達六成九，保護自然較強。

2. 歐美國家人口較老，他們染疫風險較大，入院及死亡率亦較高。南非年齡中位數是28歲，而西歐國家則高達44歲。

3. 其他病毒變種只算在個別地區發生。例如Gamma變種主要影響巴西，並沒有像Delta一樣蔓延全世界。

Omicron變種仍然有很多未知數，但其高傳播及發病率令醫學界和資本市場顯然相當戒備。現在情況還未明朗，相信市場會持續波動。不過，筆者深信我們能夠有效對抗肺炎病毒及其變種，因為人類確實有能力適應及面對。疫苗已經有效應付Delta變種，不久將來定必有改良版應對Omicron。

資產配置方面，以一年以上的中長期來看，筆者繼續偏好股票多於政府債券 。不過在短時間內，Omicorn病毒變種會令市場更加波動。美國或會在未來十二個月內提高利率，視乎疫情而定。如此則有助股票跑贏債券，特別是公債。股票方面，現時首選繼續是估值較低，例如歐洲股票及美國金融、原材料、能源及工業等板塊。

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