捕捉股市高低位 難如登天

18/08/2020
捕捉股市高低位 難如登天

摘要

【黃瑞麒】A股走勢持續向好,投資者情緒持續樂觀,投資者於此時入市是否仍然屬於好時機?

A股走勢持續向好,投資者情緒持續樂觀,投資者於此時入市是否仍然屬於好時機?
 
筆者認為,投資者最常見的一個錯誤行為,就是嘗試捕捉股市的高位與低位。事實上,由於影響市況的因素可以千變萬化,要成功捕捉到「最佳」的入市時機,可難上如登天。
 
身為專業投資者,筆者認為較好的做法,是持續進行投資,從而不會錯失參與股市升浪的機會,同時當股價已升穿目標價格時,並非一刀切地清倉,而是逐步減持,例如由本來持有3%,逐步減至2.5%或2%等,在享受升幅之餘,可以降低風險。如果持有股份的估值已持續攀升,甚至高於目標價的若干比例,便會考慮清倉離場。

整體經濟模式大變

近月我們見到不少A股的大股東宣布減持股份,也是基於這種思維。個別行業如必需消費、醫藥、科技等的股票價格都創新高,趁高位減持是合理做法。整體而言,筆者認為目前的減持情況仍然有序,整體市場上也未見泡沫跡象,但投資者是時候要小心行事。
 
本港的疫情載浮載沉,反觀內地的疫情控制似乎較好。參考早前北京一度爆發新一波疫情時,市場都抱觀望態度,但由於疫情很快便得到控制,投資情緒於是快速恢復。筆者相信,即使內地疫情再次爆發,其殺傷力都會較第一次輕微。一來是因為投資者而有心理準備,長遠而言疫情或難以完全杜絕,而是會演變成長期的風土病,關鍵是疫苗何時能大規模地面生。二來,今年以來,全球各地社會的生活習慣都已經有變,大家多了使用網購服務、教育及在家辨公,減少出外用餐。由於整體經濟模式已經不同,投資者在選股時,也要因應大潮流,以具有網絡服務優勢的企業為主。
 
除了疫情,投資者也應注視內地洪災的情況,會對內地企業的日常營運、廠房生產線帶來甚麼影響。與各大企業溝通後,我們所得的回應是暫時企業受洪災的影響並不明顯,但要小心洪災會否影到個別地區的終端消費。

 

 

 


 




 
原文刊載於頭條《投資博客》專欄 18/08/2020

舊經濟股份從後趕上?

19/08/2020
舊經濟股份從後趕上?

摘要

【鍾秀霞】在經過一段長時間的落後,近日金融股受到中國人民銀行加碼放水措施的刺激而全面上揚。

安聯投資

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    • 安聯環球投資基金作為UCITS規例下的傘子型基金,旗下設有投資於固定收益證券、股票及金融衍生工具的多個不同附屬基金,每一附屬基金各具不同的投資目標及/或風險取向

    • 所有附屬基金 (「附屬基金」)可投資於金融衍生工具,會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場及場外交易風險。附屬基金的衍生工具風險承擔淨額最多為其資產淨值的50%。

    • 部份附屬基金的部份投資亦可投資於任何一項工具或工具的組合,例如固定收益證券、新興市場證券及/或按揭證券、資產擔保證券、房地產相關資產(尤其是房地產投資信託基金)及/或結構產品及/或衍生工具,該工具可能會涉及不同潛在風險(包括槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場、相關房地產價值及租金收入波動及場外交易風險)。

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    • 部份附屬基金可投資於可換股債券、高收益、非投資級別投資及未獲評級證券,須承擔較高風險(包括波動性、本金及利息虧損、信貸能力和評級下調、違約、利率、一般市場及流通性的風險),因此可對部份附屬基金的資產淨值構成不利影響 。可換股債券將受提前還款風險及股票走勢所影響,而且波幅高於傳統債券投資。

    • 部份附屬基金可將相當比例的資產投資於由非投資級別主權發行機構〔例如菲律賓〕所發行或擔保的附息證券,因而須承擔較高的流通性、信用/違約及集中程度的風險,以及較大波動及較高風險水平。因此投資者可會蒙受嚴重虧損。

    • 部份附屬基金可投資於歐洲國家。歐洲經濟及財政困境有可能會惡化,因而對此附屬基金構成不利影響(如增加歐洲投資所附帶的波動、流通性及貨幣的風險)。

    • 部份附屬基金或會透過滬/深港通或中國銀行間債券市場或其他海外投資渠道制度及╱或相關容許的其他方式而直接及╱或透過一切合資格工具而間接投資中國A股、中國B股及╱或中國債務證券市場故此須承受相關風險〔包括額度限制、規則及規例的更改、基金匯回款項限制、交易限制、中國市場波動及不穩定、潛在的結算及交收困難、交易對手違約、中國經濟、社會和政治政策的變動及中國內地稅務等風險〕。滬/深港通及合格境外機構投資者計劃投資中國A股市場故此須承受相關風險(包括額度限制、規則及規例的更改、交易限制、結算及交收、中國市場波動及不穩定、中國經濟、社會和政治政策的變動及稅務等風險)。投資於人民幣計價股份類別亦須承受人民幣相關的貨幣風險及因貨幣貶值對該股份類別構成不利影響。

    • 部分附屬基金可採取以下策略,可持續及責任投資策略、SDG策略、可持續發展關鍵績效指標策略(相對)、綠色債券策略、多元資產可持續發展策略、可持續發展關鍵績效指標策略(絕對界線)、環境、社會及管治(「ESG」)評分策略及可持續發展關鍵績效指標策略(絕對)。如採取以上策略,附屬基金須承受策略相對的可持續投資風險〔如導致附屬基金在有利條件下放棄買入若干證券的機會,及╱或在不利條件下出售證券或倚賴來自第三方ESG研究數據供應商及內部分析的資料及數據,其可能帶有主觀成份、不完整、不準確或無法取得,及╱或與基礎廣泛的基金相比會減低風險分散程度〕。此舉有機會導致附屬基金更為波動,及對附屬基金表現構成不利影響,因而對投資者於附屬基金的投資構成不利影響。此外,部分附屬基金可能特別專注於被投資公司的溫室氣體排放效率,而非其財務表現。

    • 部份附屬基金可投資於固定分派百分比股份類別(AMf類股份)。投資者務請注意,固定分派百分比不獲保證。該股份類別不能替代支付固定利息的投資。AMf類股份的分派百分比與該等股份類別或本附屬基金的預期或過去收入或回報無關。如果基金錄得負回報,固定分派百分比股份類別將繼續作出分派,因而可能對基金的資產淨值構成不利影響。正數派息率並不代表正數回報。

    • 投資所涉及的風險可能導致投資者損失部份或全部投資金額。

    • 投資者不應單靠本〔網站/文件〕的資料而作出投資決定。

       

       

    附註:此附屬基金派息由基金經理酌情決定。派息或從附屬基金資本中支付,或實際上從資本中撥付股息。這即等同從閣下原本投資金額及╱或從金額賺取的資本收益退回或提取部份款項。這或令每股資產淨值即時下降,及令可作未來投資的附屬基金資本和資本增長減少。因對沖股份類別參考貨幣與附屬基金結算貨幣之間的息差,有關對沖股份類別之分派金額及資產淨值會因而更受到不利影響。股息派發適用於A/AM/AMg/AMi/AMgi 類收息股份(每年/月派息)及僅作參考,並沒有保證。正數派息率並不代表正數回報。有關附屬基金股息政策詳情,請參閱銷售文件。


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    • 所有附屬基金可投資於金融衍生工具,附屬基金會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波動性、市場及場外交易風險。運用衍生工具可能導致附屬基金承受超出原有投資款額的虧損。附屬基金的衍生工具風險承擔淨額最多為其資產淨值的50%。

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