中國經濟轉型將冒起多個投資新趨勢

12/09/2022

摘要

中國經濟踏入轉型的第三階段，不少政策及發展方向，都為中國股市帶來投資新趨勢，推動中國經濟增長，相信中國股票在國際的影響力會與日俱增。

要點

中國經濟規模雖然龐大，但中國股市的實力似乎未有完全反映出來。
在發展為全球第一經濟體的路上，中國經濟難免會遇上不少困難，但中國已找到克服這些挑戰的方法。
在中國經濟轉型的第三階段，不少政策目標將會成為投資的最新趨勢，值得投資者留意。

大家都知道，中國已不再是世界工廠，而是已成為全球第二大經濟體，中國股市規模也非同小可，但相對於中國經濟，究竟中國股票市場有多龐大？

截至2020年，中國佔全球GDP高達17.4%¹ ，是世界第二大經濟體。中國股票（包括A股、在港及在美國上市的中資股）合共高達19.5萬億美元，差不多是歐元區（10.9萬億美元）的一倍² ，市值更佔全球股市市值的15.7%³ ，是世界上最重要的股市之一。可惜的是，中國股市的影響力卻未有完全反映出來。

截至2021年12月31日，MSCI所有世界指數中有超過60%由美國股票佔據，反之，中國股票的佔比僅為3.6%⁴ 。隨著中國股票市場步步發展，相信中國股票在國際的影響力會與日俱增。

中國經濟及中國股市主要數據一覽

中國經濟

中國經濟正按照自身的策略邁步前行，一方面，於關鍵領域（例如科學、技術和健康護理）投放大量研發資源，以減少對外貿易的依賴；另一方面，中國經濟更由密集勞動市場，搖身一變成為以創新科技為主，並在多個行業取得領先位置。

中國經濟踏入轉型第三階段

隨著中國經濟踏入轉型的第三階段，並放眼全球第一大國的地位，相信中國會在國際上廣結盟友，在外交方面也會審慎應對俄烏問題，原因是中國與美國和歐盟的貿易關係，較與俄羅斯大得多。中國經濟在這個轉型階段，不少政策目標將會成為投資的最新趨勢，包括：

國產品牌崛起成中國經濟一大力量

目前，大部分中國企業的收入都來自本土市場，而中產階級冒升，更將成為支撐中國經濟的一大力量。隨著產品質素提升，中國國產品牌進一步搶佔主導地位。與西方品牌相比，中國的年輕消費者更願意選擇符合中國文化和風格的國產品牌。事實證明，不論在服裝、汽車、化妝品和科技方面，國產品牌都大受歡迎。隨著技術的進步及品牌之建立，中國經濟進一步自給自足，企業可望從國內外競爭對手贏得更多市場份額，並為中國股市增添活力。

科技創新的領軍者

中國經濟目標是於2050年成為世界科技創新的領軍者，一系列高端科技產業包括機械器人、航天設備和醫療器械等。中國在核能、電動車、風能和太陽能光伏等領域也是全球主要的競爭者，同時不斷加快創新步伐，並願意投放大量資源發展，因此到了近年，中國的研發開支已位列全球第二，僅排在美國之後。

環保產業的先鋒

過去三十年，中國經濟雖然高速發展，但也帶來了嚴重的污染問題。目前中國是全球最大的碳排放國，因此中國政府已銳意推行「脫碳」措施，希望到2030年實現碳排放峰值，並於2060年前實現碳中和。在過去十年，中國一直是可再生能源（尤其是太陽能）的最大投資者，因此，目前中國的太陽能技術已領先環球。

健康消費品需求不斷

其他方面，中國的社會轉變可能會為中國股市帶來一些有趣的機會。隨著中國經濟持續增長、公眾日益富裕，消費者優先考慮健康和福祉，生活方式也發生了變化。數千年來，中國在開創醫學和健康護理方面有著悠久的歷史，現時轉化為中國蓬勃發展的醫療科技產業。更廣泛而言，對健康消費品的需求不斷增長進一步支持健康生活方式主題。

這些趨勢將成為中國經濟未來增長的支柱，也會是中國股票的增長來源。但最重要的是，投資者的目光要長遠，了解中國一路走來的發展路徑，不為短期噪音所左右。

¹ FactSet、MSCI、高盛投資研究；數據截至2021年12月31日。投資者無法直接投資於指數。
² 深圳交易所、上海交易所、香港聯交所、彭博、安聯投資，截至2021年12月31日。總額僅作比較之用，所包括的股票有機會在多個交易所上市。中國離岸股票的定義為最終母公司位於中國的企業。不包括停牌股票、投資基金及單位信託。以上資料只作說明之用，不應視為推介購買或出售任何特定證券或策略、或視為投資意見。
³ FactSet、MSCI、高盛投資研究；數據截至2021年12月31日。投資者無法直接投資於指數。
⁴ FactSet、MSCI、高盛投資研究；數據截至2021年12月31日。投資者無法直接投資於指數。