對投資者而言，若2020年是由美國聯儲局的政策所主導，那麼2021年可能是聯儲局撤回政策的一年。

雖然聯儲局一再重申其温和政策立場並淡化通脹風險的影響，但債券市場顯然正經歷從非常規貨幣政策支持至由經濟基本因素主導的重要轉變，美國推出更多財政刺激措施或會加快這一趨勢。

債券投資者今年開局未如理想。環球債券（以彭博巴克萊環球綜合債券指數計算）在今年第一季下跌4.6％，而美國長期國庫券指數下跌10.4％1。由於長存續期和缺乏利息收入來緩衝不利的利率變動，長期國庫券顯著下跌。市場對利率上升感到憂慮，投資者開始對持有債券作為投資組合一部分的價值存疑。

雖然在利率上升時放棄債券很容易，但每隻債券基金均有所不同，並且適合不同的投資目標。因此，重要的是需要考慮各種定息收益資產類別在投資組合中所扮演的角色。

投資者如何平衡投資組合中的風險？

安聯美元收益基金 ─ 一個集中於平衡利率和信貸風險的定息收益投資方案 ─ 有助為投資組合帶來多元化好處和韌性。基金投資於政府債券及投資級別企業債券，同時加入高收益債券以提高潛在收益。由於基金旨在提供潛在收益〔息率並不保證。派息可從資本中支付。〕註 和流動性，因此並無投資於複雜的證券化產品或衍生工具，讓基金能有效地管理下行風險，尤其是在市場下跌時期。

雖然現時的利率上升環境或會使債券基金相對其他投資選擇的吸引力下降，但重要的是要考慮債券基金 在投資組合中的作用。歷史證明，沒有任何一種資產可以一直成為贏家，市場環境不斷變化且波動不可預測。投資者應留意的是，不應讓短期市場不確定性令長期目標脫軌。配置於債券可帶來多元化好處，傳統的平衡投資組合並不會過時。

資料來源：彭博、ICE數據服務、安聯投資，數據由2000年1月至2020年12月。債券由20％美國洲際交易所美銀1-10年期美國國庫券及代理指數/50％美國洲際交易所美銀1-10年期美國企業債券指數/30％美國洲際交易所美銀美國高收益債券指數所代表；股票由標普500指數所代表。

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資料來源：彭博，ICE數據服務，安聯投資。數據由2021年1月1日至2021年3月31日。

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投資者投資於固定收益投資工具（如適用）可能須承受各種風險，包括但不局限於信用、利率、流通性及受限靈活性的風險。此風險受經濟環境和市場條件改變，因而會對投資價值構成不利影響。當票面利率上升時期，固定收益投資工具（如淡倉）的價值一般預期下降。當利率下降時期，價值也一般預期上升。流動性風險可能要推遲或阻止提款或贖回投資。

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