債券101 - 什麼是存續期?
存續期是量度息口升跌對債劵價格的敏感度。
存續期以年數表達。存續期愈長,對利率的 敏感度愈高,債券價格波動愈大;相反,年數短,敏感度低,債券價格的波動亦較小。
存續期有三種,但最常用的是「有效存續期」。存續期是計算收回本金的時間。存續期與債券年期不同,因為債劵有票面息,所以存續期會短過債劵本身的年期。除了債券年期外,「有效存續期」亦會考慮債劵可以被提早贖回或賣出的機會率、以及收益率的因素。
例如,若果息口上升1%,一張預期存續期10年的債券價格會下跌10%,但預期存續期5年的債券,同樣1%的利率上落,就會令債劵價格跌5%。
所以,當加息期望愈高,審慎的投資策略將會傾向持有短存續期的債劵或相關的基金組合,因為它們的價格對息口變化的敏感度較低。相反,預期減息,可能要聚焦存續期較長的債劵。
以上例子並不代表真實情況,投資者請留意市場波動,投資前要了解清楚投資風險。