世紀疫症在今年席捲全球，雖然打擊各地經濟，但卻意外的帶來了一個好處，就是2020上半年各國的碳足跡大為減少，地球得以換來短暫的喘息，也激發大眾對於可持續發展模式的渴求，促成了綠色經濟浪潮的興起。

簡單而言，綠色債券指的是具有額外「綠色」價值的標準債券，這些債券的投資項目及地點雖然各有不同，但都有一個共通點，就是所募集的資金必須用於綠色資產或專案，例如緩和氣候變化及再生能源等。在初期，綠色債券主要由政府及開發銀行等公營部門發行，及後漸漸於私營企業之間流行。

自從2007年歐洲投資銀行發行了第一隻專門投資於可再生能源和能源效益項目的「氣候意識債券」之後，世界銀行再於翌年發行了第一隻綠色債券，為一批北歐投資者發行了為期6年、價值達23億瑞典克朗的債券²。此後，綠色債券便快速冒起，成為ESG投資的一股主要力量。

在2019年，全球的綠色債券的發行量再次創下紀錄，超過2,620億美元，並較2013年的110億美元有超過22倍的增幅¹。現時，市場上的綠色債券類別可謂百花齊放，由世界銀行等超國家，到主權、地方政府到私人企業都有。隨著各地政府銳意推動及提升環境法規及減碳目標，從而緩和全球暖化以及適應氣候變化，相信綠色債券的市場規模將會持續增長。

 

 

  

透過投資於綠色債券，投資者可以將其資金用於特定的環境項目，以帶來正面影響。這種做法也是一種變相的鼓勵，即是對於那些具有前瞻性、願意將業務模式轉向低碳方向發展的企業的一種認同。

除了目標有別，與一般的債券相比，綠色債券沒有太大分別，同樣涉及發行年期、票息率和償債次序（seniority）等，可以說，目前綠色債券與一般債券在定價或流動性方面並無顯著差別。

至於在風險方面，投資在綠色債券與投資在一般債券也大致相同，風險在於債券發行人的潛在違約機率，與發債所得支持的項目沒有直接關係。以信貸質素視之，綠色債券更是相當優質的選擇。以市場常用的美銀美林綠色債券指數為例，在此基準指數之中，有高達21%的債券權重屬於AAA的最高評級，另有26%屬AA級、27%屬A級。一般而言，債券的信貸評級越高，其潛在的違約風險及波幅也相對地低。

 

 

以地區視之，美國及歐洲諸國如法國、荷蘭、德國等，均是發行綠色債券的主要國家，亞洲投資者可考慮以此分散投資組合。對綠色債券感興趣的零售投資者而言，以一籃子的方式涉足不同的綠色債券項目，可能是較為便捷的做法。

 

 

1資料來源：安聯投資、氣候債券倡議組織，數據截至2020年8月17日
2資料來源：世界銀行，2016年12月