ESG投資主要策略 │ 套用於大部份投資決策及資產類別 致力實踐ESG因素
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何謂綜合ESG?
為了產生有意義的影響並忠於受託責任,安聯投資致力將ESG貫穿整個投資決策流程,涵蓋大部份策略及資產類別。
- 審查ESG因素,將重大的ESG風險因素納入投資決策流程之中,並遍及所有資產類別(包括股票、固定收益、多元資產及另類資產),從而以爭取更理想的風險調整後回報。
- 善用分析框架來審視企業的ESG特徵,從而管理尾部風險和弱點
運作方法:
- 我們將「綜合ESG」與盡職治理和互動相結合,從而改善投資風險概況,並引導所投資之企業具備更可觀、更可持續的長期盈利能力,並且促進企業實行更佳的商業模式和行為。
- 我們的投資經理可以投資於ESG風險較高的企業,前提是投資團隊認為該企業具有可觀的投資吸引力,而且投資團隊須在系統中詳細記錄他們對該企業的風險/回報看法。
- 我們會詳細記錄ESG風險評估、風險/回報分析、公司互動和代理投票討論,從而確保內部資訊透明,以及為客戶作出詳細解說。
- ESG分析已是我們基礎研究中不可或缺的一部分,不會出現ESG因素重疊的情況。
結果如何?
二十多年的往績數據表明,善用ESG因素,可避免投資組合出現重大的下行風險,從而帶來理想的風險調整後回報。我們的研究也發現,具有較高ESG評分的公司,可以為股東帶來更高價值。
截至2019年,我們綜合ESG策略所資產管理的資產規模增加了170億歐元1,並且有 12種新策略採用了綜合ESG的方法。
何謂創效投資?
安聯投資提供一系列跨越不同資產的創效投資選擇,為客戶取得正面的環境和社會效益。這些創效投資策略具有明確目標,旨在造福社會或環境,並與聯合國的可持續發展目標保持一致。
運作方法:
安聯投資的創效投資策略,有三大核心信念:
- 目標:在爭取潛在財務回報的同時,為社會和環境締造正面價值
- 關聯:每項投資與所達到的結果之間存在明確關聯性
- 評估報告:致力評估並記錄投資的影響,以驗證基金的策略是否有效
投資者應可以衡量私人市場創效投資的影響力,並證明投資與所產生的影響之間具有因果關係。相較之下,公開市場的創效投資,較難提供足夠的紀錄來證明彼此的因果關係,但隨著市場逐步發展,例如綠色和社會債券等投資工具的興起,投資者可獲得更多的衡量證據。
結果如何?
安聯投資的創效投資策略,目標與聯合國可持續發展目標保持一致,均是致力為社會及環境帶來正面影響,並為投資項目與投資結果之間的關係提供證據。我們的創效投資組合,致力為客戶捕捉相關性低且吸引力的潛在財務回報,同時造福環境和社會。
- 安聯投資的創效投資策略,旨在有目的地爭取特定的社會利益,而這些投資與結果之間往往具有關聯,其方法通常是透過與企業的互動及參與,為客戶共同締造一個可持續發展的未來,並爭取潛在的超額機會
何謂可持續責任投資(SRI)?
安聯投資的可持續SRI策略,目標是透過ESG的評估,旨在締造可持續的投資組合,並在股票、固定收益和多元資產等不同的資產類別中,分析「同類最佳」的SRI策略。
- 這些策略在爭取潛在財務回報的同時,也肩負起社會責任
- 重點投資領域
- ESG評分之高低,決定了該投資證券是否符合納入投資組合,以及所佔之權重
安聯投資自2002年已發展出專有的ESG分析,隨著時代的發展,這些分析一直與時並進,除了「同類最佳」分析,多年來我們也發展出針對人權、道德、氣候過渡等不同的分析框架及過濾工具。
運作方法:
我們具備多年管理SRI的經驗,深入掌握負面篩選及正面篩選的部署,從而滿足不同客戶的財務需要。
專有SRI評級
我們的SRI研究過程善用外部數據和質性研究,從而深入理解對可持續投資組合至關重要的ESG因素,並衍生出4個專有的SRI等級 ── 4分為「同類最佳」、0分則為「同類最差」。
在SRI策略中,我們專注於「同類最佳」,即選擇比其同儕具有更高ES評分的企業。我們也可投資於並非「同類最佳」的企業,前提是這些企業的SRI評分起碼達到平均水平、評分有望改善、而且有可能為組合帶來潛在的超額回報。一般而言,我們會剔除一些「同類最差」的企業。
透過專有SRI評級,我們可以檢視不同主權、企業、地方政府、機構和國家機構的評級。SRI的編制方法會每年進行檢視,中央數據則每月更新一次。
SRI排除法準則:
安聯投資提供一系列策略,為個別客戶的取態提供不同的過濾工具。下圖顯示的一系列排除方法,均套用於我們的SRI基金:
4大SRI領域
我們的SRI研究分為四大領域,包括:
- 環境:評估企業對環境的(直接/間接)影響和風險,包括特定行業的環境挑戰、企業在面對環境責任時的解決方案等。
- 社會:企業與僱員的溝通、工作場所的健康和安全考慮,及與供應商的關係等。在評估政府時,我們的考慮重點是醫療、教育、婦女公民角色及公共基建等。
- 企業管治:企業的管理層在風險管理方面的意願和能力。對董事局或監事會的組成、薪酬、提名和審計委員會等進行評估。對於政府,則會評估其廉潔程度、政治結構穩定性及改革能力等。
- 商業行為:分析企業與其他持份者之關係、其產品或服務對社會的影響、對市場法規是否尊重,以及其商業行為是否公平等。此領域不適用於政府。
結果如何?
2019年,我們推出或重新調整了不同的SRI策略基金,包括推出了多個系統化股票策略和新興市場債券策略,以及調整了規模達22億歐元的動態多元資產策略系列旗艦基金。2此外,我們還對盧森堡註冊的基金中所有SRI策略統一採取最嚴謹的排除準則,從而提高基金的水準及一致性。
1 安聯投資2019年可持續發展報告,截至2020年3月30日
2 安聯投資2019年可持續發展報告,截至2020年3月30日
善用可持續投資策略 在「承險/避險」間尋找機遇
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