ESG投資主要策略 │ 套用於大部份投資決策及資產類別 致力實踐ESG因素

13/11/2020
3 main ESG strategy

何謂綜合ESG?

為了產生有意義的影響並忠於受託責任,安聯投資致力將ESG貫穿整個投資決策流程,涵蓋大部份策略及資產類別。

  • 審查ESG因素,將重大的ESG風險因素納入投資決策流程之中,並遍及所有資產類別(包括股票、固定收益、多元資產及另類資產),從而以爭取更理想的風險調整後回報。
  • 善用分析框架來審視企業的ESG特徵,從而管理尾部風險和弱點

 

運作方法:

  • 我們將「綜合ESG」與盡職治理和互動相結合,從而改善投資風險概況,並引導所投資之企業具備更可觀、更可持續的長期盈利能力,並且促進企業實行更佳的商業模式和行為。
  • 我們的投資經理可以投資於ESG風險較高的企業,前提是投資團隊認為該企業具有可觀的投資吸引力,而且投資團隊須在系統中詳細記錄他們對該企業的風險/回報看法。
  • 我們會詳細記錄ESG風險評估、風險/回報分析、公司互動和代理投票討論,從而確保內部資訊透明,以及為客戶作出詳細解說。
  • ESG分析已是我們基礎研究中不可或缺的一部分,不會出現ESG因素重疊的情況。

 

結果如何?

二十多年的往績數據表明,善用ESG因素,可避免投資組合出現重大的下行風險,從而帶來理想的風險調整後回報。我們的研究也發現,具有較高ESG評分的公司,可以為股東帶來更高價值。

截至2019年,我們綜合ESG策略所資產管理的資產規模增加了170億歐元1,並且有 12種新策略採用了綜合ESG的方法。

 

何謂創效投資? 

安聯投資提供一系列跨越不同資產的創效投資選擇,為客戶取得正面的環境和社會效益。這些創效投資策略具有明確目標,旨在造福社會或環境,並與聯合國的可持續發展目標保持一致。

 

運作方法:

安聯投資的創效投資策略,有三大核心信念:

  • 目標:在爭取潛在財務回報的同時,為社會和環境締造正面價值
  • 關聯:每項投資與所達到的結果之間存在明確關聯性
  • 評估報告:致力評估並記錄投資的影響,以驗證基金的策略是否有效

投資者應可以衡量私人市場創效投資的影響力,並證明投資與所產生的影響之間具有因果關係。相較之下,公開市場的創效投資,較難提供足夠的紀錄來證明彼此的因果關係,但隨著市場逐步發展,例如綠色和社會債券等投資工具的興起,投資者可獲得更多的衡量證據。

 

結果如何?

安聯投資的創效投資策略,目標與聯合國可持續發展目標保持一致,均是致力為社會及環境帶來正面影響,並為投資項目與投資結果之間的關係提供證據。我們的創效投資組合,致力為客戶捕捉相關性低且吸引力的潛在財務回報,同時造福環境和社會。

  • 安聯投資的創效投資策略,旨在有目的地爭取特定的社會利益,而這些投資與結果之間往往具有關聯,其方法通常是透過與企業的互動及參與,為客戶共同締造一個可持續發展的未來,並爭取潛在的超額機會

 

何謂可持續責任投資(SRI)?

安聯投資的可持續SRI策略,目標是透過ESG的評估,旨在締造可持續的投資組合,並在股票、固定收益和多元資產等不同的資產類別中,分析「同類最佳」的SRI策略。

  • 這些策略在爭取潛在財務回報的同時,也肩負起社會責任
  • 重點投資領域
  • ESG評分之高低,決定了該投資證券是否符合納入投資組合,以及所佔之權重

安聯投資自2002年已發展出專有的ESG分析,隨著時代的發展,這些分析一直與時並進,除了「同類最佳」分析,多年來我們也發展出針對人權、道德、氣候過渡等不同的分析框架及過濾工具。

 

運作方法:

我們具備多年管理SRI的經驗,深入掌握負面篩選及正面篩選的部署,從而滿足不同客戶的財務需要。

 

專有SRI評級

我們的SRI研究過程善用外部數據和質性研究,從而深入理解對可持續投資組合至關重要的ESG因素,並衍生出4個專有的SRI等級 ── 4分為「同類最佳」、0分則為「同類最差」。

在SRI策略中,我們專注於「同類最佳」,即選擇比其同儕具有更高ES評分的企業。我們也可投資於並非「同類最佳」的企業,前提是這些企業的SRI評分起碼達到平均水平、評分有望改善、而且有可能為組合帶來潛在的超額回報。一般而言,我們會剔除一些「同類最差」的企業。

透過專有SRI評級,我們可以檢視不同主權、企業、地方政府、機構和國家機構的評級。SRI的編制方法會每年進行檢視,中央數據則每月更新一次。

 

SRI排除法準則:

安聯投資提供一系列策略,為個別客戶的取態提供不同的過濾工具。下圖顯示的一系列排除方法,均套用於我們的SRI基金:

SRI-table-TC

 

4大SRI領域

我們的SRI研究分為四大領域,包括: 

  • 環境:評估企業對環境的(直接/間接)影響和風險,包括特定行業的環境挑戰、企業在面對環境責任時的解決方案等。
  • 社會:企業與僱員的溝通、工作場所的健康和安全考慮,及與供應商的關係等。在評估政府時,我們的考慮重點是醫療、教育、婦女公民角色及公共基建等。
  • 企業管治:企業的管理層在風險管理方面的意願和能力。對董事局或監事會的組成、薪酬、提名和審計委員會等進行評估。對於政府,則會評估其廉潔程度、政治結構穩定性及改革能力等。
  • 商業行為:分析企業與其他持份者之關係、其產品或服務對社會的影響、對市場法規是否尊重,以及其商業行為是否公平等。此領域不適用於政府。

 

結果如何?

2019年,我們推出或重新調整了不同的SRI策略基金,包括推出了多個系統化股票策略和新興市場債券策略,以及調整了規模達22億歐元的動態多元資產策略系列旗艦基金。2此外,我們還對盧森堡註冊的基金中所有SRI策略統一採取最嚴謹的排除準則,從而提高基金的水準及一致性。


1 安聯投資2019年可持續發展報告,截至2020年3月30日
2 安聯投資2019年可持續發展報告,截至2020年3月30日

善用可持續投資策略 在「承險/避險」間尋找機遇

13/11/2020

安聯投資

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  • 安聯環球投資基金 
    • 安聯環球投資基金作為UCITS規例下的傘子型基金,旗下設有投資於固定收益證券、股票及金融衍生工具的多個不同附屬基金,每一附屬基金各具不同的投資目標及/或風險取向

    • 所有附屬基金 (「附屬基金」)可投資於金融衍生工具,會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場及場外交易風險。附屬基金的衍生工具風險承擔淨額最多為其資產淨值的50%。

    • 部份附屬基金的部份投資亦可投資於任何一項工具或工具的組合,例如固定收益證券、新興市場證券及/或按揭證券、資產擔保證券、房地產相關資產(尤其是房地產投資信託基金)及/或結構產品及/或衍生工具,該工具可能會涉及不同潛在風險(包括槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場、相關房地產價值及租金收入波動及場外交易風險)。

    • 部份附屬基金可投資於單一國家或行業〔尤其是小型股/中型股公司〕。相對於比較多元化的附屬基金,該等附屬基金或會因其集中投資而承擔較高風險。部份附屬基金須承受重大風險包括投資/一般市場、國家及區域、新興市場〔如中國內地〕、信貸能力/信貸評級/評級下調、違約、資產配置、利率、波幅及流通性、交易對手、主權債務、估值、信貸評級機構、公司特定、貨幣〔尤其是人民幣〕、人民幣債務證券及中國內地的稅務的風險。

    • 部份附屬基金可投資於可換股債券、高收益、非投資級別投資及未獲評級證券,須承擔較高風險(包括波動性、本金及利息虧損、信貸能力和評級下調、違約、利率、一般市場及流通性的風險),因此可對部份附屬基金的資產淨值構成不利影響 。可換股債券將受提前還款風險及股票走勢所影響,而且波幅高於傳統債券投資。

    • 部份附屬基金可將相當比例的資產投資於由非投資級別主權發行機構〔例如菲律賓〕所發行或擔保的附息證券,因而須承擔較高的流通性、信用/違約及集中程度的風險,以及較大波動及較高風險水平。因此投資者可會蒙受嚴重虧損。

    • 部份附屬基金可投資於歐洲國家。歐洲經濟及財政困境有可能會惡化,因而對此附屬基金構成不利影響(如增加歐洲投資所附帶的波動、流通性及貨幣的風險)。

    • 部份附屬基金或會透過滬/深港通或中國銀行間債券市場或其他海外投資渠道制度及╱或相關容許的其他方式而直接及╱或透過一切合資格工具而間接投資中國A股、中國B股及╱或中國債務證券市場故此須承受相關風險〔包括額度限制、規則及規例的更改、基金匯回款項限制、交易限制、中國市場波動及不穩定、潛在的結算及交收困難、交易對手違約、中國經濟、社會和政治政策的變動及中國內地稅務等風險〕。滬/深港通及合格境外機構投資者計劃投資中國A股市場故此須承受相關風險(包括額度限制、規則及規例的更改、交易限制、結算及交收、中國市場波動及不穩定、中國經濟、社會和政治政策的變動及稅務等風險)。投資於人民幣計價股份類別亦須承受人民幣相關的貨幣風險及因貨幣貶值對該股份類別構成不利影響。

    • 部分附屬基金可採取以下策略,可持續及責任投資策略、SDG策略、可持續發展關鍵績效指標策略(相對)、綠色債券策略、多元資產可持續發展策略、可持續發展關鍵績效指標策略(絕對界線)、環境、社會及管治(「ESG」)評分策略及可持續發展關鍵績效指標策略(絕對)。如採取以上策略,附屬基金須承受策略相對的可持續投資風險〔如導致附屬基金在有利條件下放棄買入若干證券的機會,及╱或在不利條件下出售證券或倚賴來自第三方ESG研究數據供應商及內部分析的資料及數據,其可能帶有主觀成份、不完整、不準確或無法取得,及╱或與基礎廣泛的基金相比會減低風險分散程度〕。此舉有機會導致附屬基金更為波動,及對附屬基金表現構成不利影響,因而對投資者於附屬基金的投資構成不利影響。此外,部分附屬基金可能特別專注於被投資公司的溫室氣體排放效率,而非其財務表現。

    • 部份附屬基金可投資於固定分派百分比股份類別(AMf類股份)。投資者務請注意,固定分派百分比不獲保證。該股份類別不能替代支付固定利息的投資。AMf類股份的分派百分比與該等股份類別或本附屬基金的預期或過去收入或回報無關。如果基金錄得負回報,固定分派百分比股份類別將繼續作出分派,因而可能對基金的資產淨值構成不利影響。正數派息率並不代表正數回報。

    • 投資所涉及的風險可能導致投資者損失部份或全部投資金額。

    • 投資者不應單靠本〔網站/文件〕的資料而作出投資決定。

    附註:此附屬基金派息由基金經理酌情決定。派息或從附屬基金資本中支付,或實際上從資本中撥付股息。這即等同從閣下原本投資金額及╱或從金額賺取的資本收益退回或提取部份款項。這或令每股資產淨值即時下降,及令可作未來投資的附屬基金資本和資本增長減少。因對沖股份類別參考貨幣與附屬基金結算貨幣之間的息差,有關對沖股份類別之分派金額及資產淨值會因而更受到不利影響。股息派發適用於A/AM/AMg/AMi/AMgi/AQ 類收息股份(每年/月季派息)及僅作參考,並沒有保證。正數派息率並不代表正數回報。有關附屬基金股息政策詳情,請參閱銷售文件。


    安聯環球投資亞洲基金

    • 安聯環球投資亞洲基金(「本信託」)乃遵照香港法例並根據信託契約而構成成的傘子單位信託。安聯精選主題收益基金安聯寰通收益及增長基金及安聯收益增值基金是本信託的附屬基金(每一「附屬基金」),投資於固定收益證券、股票及衍生工具,每一附屬基金各具不同的投資目標及/或風險取向。

    • 部份附屬基金須承受重大風險包括投資/一般市場、個別公司有關、新興市場、信貸用能力╱信用評級╱調低信用評級、違約、波動性及流通性、估值、主權債務、主題集中程度、以主題為基礎的投資策略、交易對手、利率變動、國家及地區、貨幣及資產配置及貨幣〔如外匯管制,尤其是人民幣〕的風險,及因貨幣貶值對人民幣計價股份類別構成的不利影響。的風險。 歐洲經濟及財政困境有可能惡化,因而會對該等附屬基金構成不利影響〔如增加歐洲投資所附帶的波動、流通性及貨幣的風險〕。

    • 部份附屬基金可投資於其他集體投資計劃及交易所買賣基金。投資於交易所買賣基金或須承受額外風險,如被動投資、追蹤誤差、終止及與相關指數有關的風險。而投資於其他集體投資計劃須承受與該集體投資計劃有關的風險。

    • 部份附屬基金投資於高收益(非投資級別與未評級)投資及/或可換股債券,須承擔較高風險,如波動性、違約、利率變動、一般市場及流通性的風險,因此可對此基金的資產淨值構成不利影響 。可能會增加原本投資金額損失之風險。可換股債券將受提前還款風險及股票走勢所影響,而且波幅高於傳統債券投資。

    • 所有附屬基金可投資於金融衍生工具,附屬基金會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波動性、市場及場外交易風險。運用衍生工具可能導致附屬基金承受超出原有投資款額的虧損。附屬基金的衍生工具風險承擔淨額最多為其資產淨值的50%。

    • 這項投資所涉及的風險可能導致投資者損失部分或全部投資金額。

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