何謂綜合ESG？

為了產生有意義的影響並忠於受託責任，安聯投資致力將ESG貫穿整個投資決策流程，涵蓋大部份策略及資產類別。

• 審查ESG因素，將重大的ESG風險因素納入投資決策流程之中，並遍及所有資產類別（包括股票、固定收益、多元資產及另類資產），從而以爭取更理想的風險調整後回報。
• 善用分析框架來審視企業的ESG特徵，從而管理尾部風險和弱點

運作方法：

• 我們將「綜合ESG」與盡職治理和互動相結合，從而改善投資風險概況，並引導所投資之企業具備更可觀、更可持續的長期盈利能力，並且促進企業實行更佳的商業模式和行為。
• 我們的投資經理可以投資於ESG風險較高的企業，前提是投資團隊認為該企業具有可觀的投資吸引力，而且投資團隊須在系統中詳細記錄他們對該企業的風險/回報看法。
• 我們會詳細記錄ESG風險評估、風險/回報分析、公司互動和代理投票討論，從而確保內部資訊透明，以及為客戶作出詳細解說。
• ESG分析已是我們基礎研究中不可或缺的一部分，不會出現ESG因素重疊的情況。

結果如何？

二十多年的往績數據表明，善用ESG因素，可避免投資組合出現重大的下行風險，從而帶來理想的風險調整後回報。我們的研究也發現，具有較高ESG評分的公司，可以為股東帶來更高價值。

截至2019年，我們綜合ESG策略所資產管理的資產規模增加了170億歐元¹，並且有 12種新策略採用了綜合ESG的方法。

何謂創效投資？ 

安聯投資提供一系列跨越不同資產的創效投資選擇，為客戶取得正面的環境和社會效益。這些創效投資策略具有明確目標，旨在造福社會或環境，並與聯合國的可持續發展目標保持一致。

運作方法：

安聯投資的創效投資策略，有三大核心信念：

• 目標：在爭取潛在財務回報的同時，為社會和環境締造正面價值
• 關聯：每項投資與所達到的結果之間存在明確關聯性
• 評估報告：致力評估並記錄投資的影響，以驗證基金的策略是否有效

投資者應可以衡量私人市場創效投資的影響力，並證明投資與所產生的影響之間具有因果關係。相較之下，公開市場的創效投資，較難提供足夠的紀錄來證明彼此的因果關係，但隨著市場逐步發展，例如綠色和社會債券等投資工具的興起，投資者可獲得更多的衡量證據。

結果如何？

安聯投資的創效投資策略，目標與聯合國可持續發展目標保持一致，均是致力為社會及環境帶來正面影響，並為投資項目與投資結果之間的關係提供證據。我們的創效投資組合，致力為客戶捕捉相關性低且吸引力的潛在財務回報，同時造福環境和社會。

• 安聯投資的創效投資策略，旨在有目的地爭取特定的社會利益，而這些投資與結果之間往往具有關聯，其方法通常是透過與企業的互動及參與，為客戶共同締造一個可持續發展的未來，並爭取潛在的超額機會

何謂可持續責任投資（SRI）？

安聯投資的可持續SRI策略，目標是透過ESG的評估，旨在締造可持續的投資組合，並在股票、固定收益和多元資產等不同的資產類別中，分析「同類最佳」的SRI策略。

• 這些策略在爭取潛在財務回報的同時，也肩負起社會責任
• 重點投資領域
• ESG評分之高低，決定了該投資證券是否符合納入投資組合，以及所佔之權重

安聯投資自2002年已發展出專有的ESG分析，隨著時代的發展，這些分析一直與時並進，除了「同類最佳」分析，多年來我們也發展出針對人權、道德、氣候過渡等不同的分析框架及過濾工具。

運作方法：

我們具備多年管理SRI的經驗，深入掌握負面篩選及正面篩選的部署，從而滿足不同客戶的財務需要。

專有SRI評級

我們的SRI研究過程善用外部數據和質性研究，從而深入理解對可持續投資組合至關重要的ESG因素，並衍生出4個專有的SRI等級 ── 4分為「同類最佳」、0分則為「同類最差」。

在SRI策略中，我們專注於「同類最佳」，即選擇比其同儕具有更高ES評分的企業。我們也可投資於並非「同類最佳」的企業，前提是這些企業的SRI評分起碼達到平均水平、評分有望改善、而且有可能為組合帶來潛在的超額回報。一般而言，我們會剔除一些「同類最差」的企業。

透過專有SRI評級，我們可以檢視不同主權、企業、地方政府、機構和國家機構的評級。SRI的編制方法會每年進行檢視，中央數據則每月更新一次。

SRI排除法準則：

安聯投資提供一系列策略，為個別客戶的取態提供不同的過濾工具。下圖顯示的一系列排除方法，均套用於我們的SRI基金：

4大SRI領域

我們的SRI研究分為四大領域，包括： 

• 環境：評估企業對環境的（直接/間接）影響和風險，包括特定行業的環境挑戰、企業在面對環境責任時的解決方案等。
• 社會：企業與僱員的溝通、工作場所的健康和安全考慮，及與供應商的關係等。在評估政府時，我們的考慮重點是醫療、教育、婦女公民角色及公共基建等。
• 企業管治：企業的管理層在風險管理方面的意願和能力。對董事局或監事會的組成、薪酬、提名和審計委員會等進行評估。對於政府，則會評估其廉潔程度、政治結構穩定性及改革能力等。
• 商業行為：分析企業與其他持份者之關係、其產品或服務對社會的影響、對市場法規是否尊重，以及其商業行為是否公平等。此領域不適用於政府。

結果如何？

2019年，我們推出或重新調整了不同的SRI策略基金，包括推出了多個系統化股票策略和新興市場債券策略，以及調整了規模達22億歐元的動態多元資產策略系列旗艦基金。2此外，我們還對盧森堡註冊的基金中所有SRI策略統一採取最嚴謹的排除準則，從而提高基金的水準及一致性。

¹ 安聯投資2019年可持續發展報告，截至2020年3月30日
² 安聯投資2019年可持續發展報告，截至2020年3月30日