大選過後的選股策略

11/11/2020
大選過後的選股策略

摘要

【鍾秀霞】執筆之時,雖然特朗普拒絕承認在美國大選落敗,但如無意外拜登將成為新一任美國總統。

執筆之時,雖然特朗普拒絕承認在美國大選落敗,但如無意外拜登將成為新一任美國總統。筆者並非政治專家或權威,只能從個人角度談一談這場世紀之戰對於投資市場的影響。總括而言,無論哪一位當選美國總統,預料中美的長遠關係不會有大改變,即是雙方仍會視彼此為競爭對手,但在短期內,金融市場對於拜登入主白宮普遍持有正面的態度,原因是拜登的治國、外交政策似乎更有預測性。過去兩年中美的貿易關係日趨緊張甚至惡化,在拜登上場後,雖未必會將局勢完全扭轉,但起碼雙方的貿易角力有望緩和。

聚焦於中國長線政策

拜登在是次選舉中並沒有取得壓倒性的勝利,於多個州份的選票與特朗普只是旗鼓相當,再加上民主黨在國會選舉中亦只是保持眾議院的控制權,相信他在上任初期會集中處理美國本土事務為主,希望能鞏固權力及排解紛爭,未必有時間或心力聚焦在外部事項,某程度上可以為中美兩國爭取喘息的空間。

然而從另一角度來看,由於美國政治處於相當撕裂的局面,新一任總統要推行施政相當有難度,最近不少傳媒報導便指,美國的財政刺激政策或要縮減規模才能獲國會通過,換句話說,內部政治僵局有可能拖累美國的經濟增長前景,繼而影響投資者的情緒。

政治形勢千變萬化,筆者相信大部分投資者都難以作出準確的估計,倒不如在風浪中尋找一些定海神針,例如集中在中國的長遠政策──經濟內循環,從而受惠於當中的結構性轉變。

內循環的要點之一,是實現進口取代,即減少在科技或工業上依賴外國的進口。中國這個目標並非今天才有,因為隨著經濟規模增長到一定程度,中國已不能再從昔日般只靠出口或固定投資來刺激經濟增長,而是有必要轉型至由消費主導。事實上,我們見到中國的消費市場已漸漸成熟,並日益趨向高端化(premiumization),並不只是著眼於價格平貴,而是傾向選擇一些更具品牌信譽的企業、更優質的產品及服務,以及更能反映個人價值的消費模式。

在短期內,一些出口或貿易相關企業或會因為中美關係緩和而出現反彈,筆者也不排除會在當中尋找一些短線機會,但不會視之為長期的核心配置。身為長線投資者,我還是喜歡選擇一些不論中美關係如何,也有望帶來良好表現的企業。

 


 


 


 




原文刊載於蘋果日報《investMAN》專欄 11/11/2020

外資對A股的三種態度

14/11/2020
外資對A股的三種態度

摘要

【黃瑞麒】筆者曾多次提及,A股市場的其中一個增長動力,乃來自於國際資金的湧入。那麼國際資金目前對於A股有何看法呢?

安聯投資

你正在離開此網站及轉至以下網站。此並不意味安聯環球投資亞太有限公司對經重新導向後之網站中所包含的信息給予任何批准或認可,而安聯環球投資亞太有限公司亦不會對有關此連結及其包含的資料承擔任何責任或義務。請注意經重新導向後之網站中可能包含未經認可向香港公眾人士提供的基金和投資策略。此外,亦請細閱經重新導向後之網站中的條款及細則、隱私及安全政策、或其他法律條款信息。如你按「繼續」,即表示您確認上述詳細信息並繼續訪問經重新導向後之網站。 如你有任何疑慮,請按「留在此頁」。