大選過後的選股策略
摘要
【鍾秀霞】執筆之時,雖然特朗普拒絕承認在美國大選落敗,但如無意外拜登將成為新一任美國總統。
執筆之時,雖然特朗普拒絕承認在美國大選落敗,但如無意外拜登將成為新一任美國總統。筆者並非政治專家或權威,只能從個人角度談一談這場世紀之戰對於投資市場的影響。總括而言,無論哪一位當選美國總統,預料中美的長遠關係不會有大改變,即是雙方仍會視彼此為競爭對手,但在短期內,金融市場對於拜登入主白宮普遍持有正面的態度,原因是拜登的治國、外交政策似乎更有預測性。過去兩年中美的貿易關係日趨緊張甚至惡化,在拜登上場後,雖未必會將局勢完全扭轉,但起碼雙方的貿易角力有望緩和。
聚焦於中國長線政策
拜登在是次選舉中並沒有取得壓倒性的勝利,於多個州份的選票與特朗普只是旗鼓相當,再加上民主黨在國會選舉中亦只是保持眾議院的控制權,相信他在上任初期會集中處理美國本土事務為主,希望能鞏固權力及排解紛爭,未必有時間或心力聚焦在外部事項,某程度上可以為中美兩國爭取喘息的空間。
然而從另一角度來看,由於美國政治處於相當撕裂的局面,新一任總統要推行施政相當有難度,最近不少傳媒報導便指,美國的財政刺激政策或要縮減規模才能獲國會通過,換句話說,內部政治僵局有可能拖累美國的經濟增長前景,繼而影響投資者的情緒。
政治形勢千變萬化,筆者相信大部分投資者都難以作出準確的估計,倒不如在風浪中尋找一些定海神針,例如集中在中國的長遠政策──經濟內循環,從而受惠於當中的結構性轉變。
內循環的要點之一,是實現進口取代,即減少在科技或工業上依賴外國的進口。中國這個目標並非今天才有,因為隨著經濟規模增長到一定程度,中國已不能再從昔日般只靠出口或固定投資來刺激經濟增長,而是有必要轉型至由消費主導。事實上,我們見到中國的消費市場已漸漸成熟,並日益趨向高端化(premiumization),並不只是著眼於價格平貴,而是傾向選擇一些更具品牌信譽的企業、更優質的產品及服務,以及更能反映個人價值的消費模式。
在短期內,一些出口或貿易相關企業或會因為中美關係緩和而出現反彈,筆者也不排除會在當中尋找一些短線機會,但不會視之為長期的核心配置。身為長線投資者,我還是喜歡選擇一些不論中美關係如何,也有望帶來良好表現的企業。
原文刊載於蘋果日報《investMAN》專欄 11/11/2020
外資對A股的三種態度
摘要
【黃瑞麒】筆者曾多次提及,A股市場的其中一個增長動力,乃來自於國際資金的湧入。那麼國際資金目前對於A股有何看法呢?