科網企業 挑戰各不同

05/12/2019
科網企業 挑戰各不同

摘要

【鍾秀霞】中國的科網企業,正面對各種不同的挑戰。

中國的科網企業,正面對各種不同的挑戰。

在廣告收入方面,前幾年網絡廣告大舉從電視及報章雜誌中搶去市場份額,因而錄得可觀增長。但隨著市場漸漸飽和,加上競爭劇烈,如今網絡廣告的增長已有放緩跡象。

在網絡遊戲方面,面對近年中國監管當局大幅收緊審批政策,很多遊戲都延遲推出或需作出相應的改動,為業界造成一定打擊。雖然最近遊戲監管有放寬跡象,但相關風險仍然揮之不去。

小題:網購平台表現相對穩定

至於線上旅遊服務,更是受到香港政治局勢緊張、內地訪港人數大減所影響。而即使撇除香港問題,人民幣兌美元貶值,某程度上也打擊了中國消費者的外遊意欲。

相較之下,網購平台的表現算是頗為穩定,尤其是在最近的雙十一購物節中,我們見到增長仍然符合預期。各大科網巨頭旗下的電子支付系統,更漸漸擴展至海外市場。

說到科網,近日一巨企來港進行二次上市,成為金融界熱話,也反映出香港即使面對政治局勢緊張,其國際金融中心的地位依然不變。港交所近年推出的「同股不同權」政策,已吸引了不少中資科網企業來港上市,而且恒指公司已公布於明年首季就恒指編撰方法諮詢市場,包括納入同股不同權公司。

小題:本港上市自有優勝之處

過去不少中資科網股選擇以ADR形式在美國掛牌,主因當然是希望能面向世界,吸引外來資金,以及方便於海外進行收購合併。但其實對於中資網購平台來說,於美國上市時一直要面對一個風險,就是對於真假貨品的審批問題,而且隨著近年中美貿易戰及科技戰愈演愈烈,雙方的角力似乎將會持續一段長時間,為海外上市的中資股增添不明朗因素。科網股若來港上市的話,所面對的政策風險相對會較低。

同時,中港兩地的金融市場關係日益緊密,對於中資股也是一個吸引之處。自開通以來,互聯互通已成為中國境內、境外資金互相流動的一個主要渠道,而最近於本港上市的同股不同權股份,也陸續獲納入滬深港通合資格股份列,換言之,中資股在美國及香港上市,可同時接觸中、港、美國以至全球的投資者。

說到底,香港是一個成熟市場,機制透明而穩健,股市以機構投資者為主,不似內地是散戶主導,理論上對企業的長遠發展更加穩定。

 

 


 




原文刊載於蘋果日報《investMAN》專欄 05/12/2019

中國股市勢必成獨立配置

09/12/2019
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