中港股市融合的影響
摘要
【鍾秀霞】今年中港股有不少新措施，先是互聯互通額度擴大，後有MSCI將A股納入其新興市場指數之中，另外，內地推出中國存托憑證（CDR）吸引海外中資股回歸A股，而香港則有「同股不同權」吸引「獨角獸」上市。
今年中港股有不少新措施，先是互聯互通額度擴大，後有MSCI將A股納入其新興市場指數之中，另外，內地推出中國存托憑證（CDR）吸引海外中資股回歸A股，而香港則有「同股不同權」吸引「獨角獸」上市。
種種措施，都標誌著中港股市進一步融合，對於基金經理而言有何影響？先說一些好處。
提防港股「A股化」
A股市值龐大，選擇也豐富，尤其是在消費、工業及醫療保健方面，基金經理的可投資範圍廣闊得多。
但同一時間，基金經理也要與時並進，學習行業知識。以生物醫藥為例，不少公司都宣稱研發出抗癌藥或糖尿病藥，但實際上是否如此？如何判斷這一隻藥或另一隻藥好、繼而會為公司賺大錢？這些都屬於專門知識。
另外，A股雖漸開放，仍未有「港股化」跡象；相反，港股卻漸漸「A股化」。
本來港股以外國機構投資主導，著重的是股票基本面，但如今港股漸漸改由內地資金主導，而內地投資者傾向短炒投機，著重的是短期獲利，於是我們見到，近年港股由一小撮股票主宰大市的情況，受追捧的股份愈升愈有，欠缺主題概念的股份則長期乏人問津。
中資股的概念擴闊，包括了A股、H股、ADR、甚至是在中國擁有密切業務的海外企業，也被納入投資範圍，結果是，中國股票互惠基金之間的差異，也日益擴大。不同中國股票基金的投資內容固然不同，其表現也難以比較。投資者要做的，是首先設定合適自己的投資目標與內容，再根據這些目標與內容，挑選心儀的基金。
原文刊載於頭條《投資博客》專欄 29/05/2018
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