連串針對教育及其他新經濟行業的監管措施，對市場情緒構成龐大衝擊，但心水清的投資者卻會發現，相對於香港及美國上市的離岸中資股，中國A股所受影響較為輕微，近日A股表現持續向好，上證綜合指數更創半年新高，反映內地投資者對監管措施並非想像中憂慮。

投資者或許仍然會感到疑惑：為何近來中國會針對部份行業推出嚴厲監管措施呢？到底中國決策者想實現甚麼目標？

聚焦內循環經濟

首先我們要知道，自2019年底全球爆發世紀疫情以來，加速科技公司重要性和影響力，吸引資金大量湧入市場。然而一些科技巨企現在已不再是創新來源，反而被視為金融、社會和安全風險來源。如今種種監管措施，正是當局為了填補之前監管漏洞。

至於在教育行業方面整改潮，則反映中國目前社會問題。在最新人口普查中，中國嬰兒出生率已連續第四年下降，究其原因，是中國的生活成本日益上升，老百姓要養家餬口並非易事。

中國人都有望子成龍心態，可是教育成本愈來愈昂貴，卻加重家長負擔，長遠不利民生穩定及經濟發展，也加劇日益嚴重的財富不平等問題。基於目前的地緣政治形勢，中國正加強推動重要戰略領域創新，從而達到看給自足的內循環經濟目標，因此當局將鼓勵資本市場減少投放資源於互聯網消費服務，轉為集中投資於高科技製造業中，從而減少對西方經濟體依賴。部份新經濟行業如半導體、可再生能源及生物科技等，不但沒有受到打壓，反而獲得國策扶持，長遠有望享受到可觀增長潛力。

展望未來，筆者相信整改的強度有望減輕，因為中國內部資本市場必須進一步發展，才能實現國家長期工業政策目標。若內地股市走勢長期不穩，或會拖累到整體市場集資活動。短期監管事件或許拖慢中國開放金融市場的步伐，但長遠這個目標卻不會改變。

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