2020年已踏入尾聲，筆者希望以個人多年來的經驗，跟大家分享一下投資於中國股市的五大心得。

首先大家要知道的是，跟很多市場不同，中國股票是個很廣泛的概念，既有在上海及深圳交易所上市的中國A股，也有在香港上市的境外中國股票，以及於美國掛牌上市的美國預托證券。香港上市的中資股，以往集中於能源、金融和公用事業股，近年則有愈來愈多科技股份上市。而在消費、資訊科技、工業和健康護理等「新經濟」股份方面，A股就有更多選擇。因此，如果大家想全面捕捉中國股票市場的機會，中、港、美三地也缺一不可。

降低風險 爭取超額回報

第二，在散戶的主導下，A股一直是個買賣頻繁、流動性高的市場，因此常常出現價格錯配的情況。面對這種環境，持有被動式的指數或將面對更高波動性，比較有利的做法是專注於挑選個股。

第三，中國股市深受政策影響。除了與美國的貿易爭端和政治分歧之外，中國自身的市場改革及經濟調控措施，也有可能突然改變商業環境。投資者應保持靈活作風致力了解每隻股票的風險，從而爭取超額回報。

第四，環境、社會和治理（ESG）正在改寫中國股市的面貌。中國的環保問題雖令部分投資者卻步，但其實中央政府已表明將以永續發展為優先事項，致力發展電動車、替代能源等。然而，部分中國企業在資料披露方面仍不夠透明，因此，我們會善用不同方法，包括與公司管理層保持接觸、參與對股東和管理層提案的表決等，深入地了解企業的前景及潛在風險，以期與企業一同努力、改善它們在ESG方面的表現。

最後，大家要留意A股在未來投資市場中的角色。國際投資者目前已視新興市場為資產配置中的重要組成部分，相信中國憑藉自身的條件，也快將成為獨當一面的資產類別。