ESG（環境、社會及管治）成為近年金融界的投資熱話，筆者所屬的公司也是積極的推動者。在歐洲及北美市場，ESG的發展較快，但在新興市場則尚處於初發展階段，中國市場也不例外。身為大中華區的基金經理，又如何看待ESG呢？

以第三方數據作參考

以筆者的經驗，機構投資者如退休基金及主權基金等對ESG較為關注，散戶則可能因為未算熟悉，目前仍在教育階段。無論如何，筆者已將ESG因素納入成為投資決策的一部分。
 
首先我們會以第三方的數據供應公司提供相關資訊，但這些建議並非絕對的，而是只供參考，畢竟就目前而言，第三方數據供應公司所覆蓋的股份範圍並不徹底，而且對於中國在內的新興市場而言，ESG是一個學習過程，不少企業雖然有心改善，但就需要時間。
 
不同地方的實際國情各有分別，中國市場有不少國有企業，政府對企業的影響力龐大。究竟管理層有甚麼方法去應對相關風險？第三方供應商也未必知道，說到底，對投資者負責的是我們，所以我們需親身與管理層面見，了解他們的看法以及內部的實際運作，看看企業是否有改善。
 
以環球水準來看，中國企業的ESG評分當然不算高。部分對冲基金或維權投資者，會以公開手段迫使企業增加派息或改善其ESG因素，這不是我們的慣常手法，也不太適合中國市場。

加強環保操作及安全指引

身為長線投資者，筆者更重視的是與企業建立一個長遠而友善的關係，希望找出一些有心改善，能並肩同行的企業。除了加強與企業的互動 (company engagement)，亦會在股東會中執行代理投票 (proxy voting)。 股東的職責，是提點企業認真對待ESG，不是捐點錢便代表有成果，而是要有實際改善，例如在生產過程中引入更環保的操作，又或者加強員工的安全指引等，從而減低相關風險。
 
ESG並非空談，而是確確實實、不可逆轉的趨勢。早前港交所就對上市公司於ESG進行諮詢，建議加入強制披露規定，須包括董事會所發聲明及與ESG相關的事宜，又建議要求上市公司披露包括商業活動所產生的溫室氣體排放量，及公司將如何應對。
 
長遠而言，筆者相信在ESG方面做得較好的公司，由於能有效防範下行風險，融資成本或會因而下降，有利其財務狀況，無論對社會或投資者而言均是美事。