論濠賭股與銀行股

24/02/2018

摘要

【鍾秀霞】農曆新年剛過,投資者又再重拾心情,聚焦股市。當中,濠賭股例必成為大家的關注對象。

農曆新年剛過,投資者又再重拾心情,聚焦股市。當中,濠賭股例必成為大家的關注對象。

澳門旅遊局公布,由年三十至年初四期間,累計訪澳旅客就達66.8萬人,按年增長9.2%,當中以內地旅客佔大多數。市場預期,訪澳旅客增長,有望帶動澳門的博彩收入。在多個行業之中,筆者認為博彩業的分析員最勤力,皆因澳門當局每月也會公布博彩收入,而到了過時過節,分析員更會憑著自己的資料來源,逐日推算澳門賭枱的收入情況。


澳門博彩收益有望上升
單以2月初至19日的數據來看,澳門博彩收益的增幅不算強,但這很可能是因為去年的農曆新年時間,與今年有所不同。若以今年1、2月的平均數視之,相信收益將會不俗。另外,澳門今年有部分基建項目即將完成,再加上廣州往澳門的簽證手續簡化,均有望帶動中場(Mass market)的收益,利好濠賭股前景。但要留意的是,濠賭股從來都受季節性因素左右,在農曆新年的效應過後,或者會出現一些波動。


本地銀行三大亮點
另外,本地銀行陸續宣布業績,也是市場的焦點所在。在業績消息公布後,個別股份的股價雖然有升有跌,整體而言,大家都交出不俗的成績表。筆者認為,本地銀行股的亮點有三。

第一,是信貸增長持續強勁。不論是純粹的本地行,或是業務遍全球、但於香港上市的銀行,去年第四季的信貸均有增長。筆者參與了其中一間銀行的業績會議,該管理層表示,信貸的需求來自各行各業,反映經濟廣泛地擴張。展望今年第一季,增長勢頭亦可望持續。

第二,是淨息差收入,而筆者認為這一點並未完全反映出來。由於香港金融市場資金仍然氾濫,早前一度抽升的本港銀行同業拆息(HIBOR),最近又再次回落,是以最優惠利率(Prime Rate )也處於低水平。去年HIBOR全年的平均水平偏低,隨著美國聯儲局預期今年將會加息三次,本港利率也有機會向上,銀行的淨息差收入相信會提升,但去年第四季的業績並未包括這個因素在內。


競爭劇烈利率難大升
第三,不少投資者都關注銀行的派息及回購行動。筆者相信有銀行仍然會增加派息,但或僅屬於個別情況,皆因整個銀行業即將面對巴塞爾協議IV和新會計準則IFRS9,雖然本地銀行的作風一向審慎,資本水平頗高,料影響不會太大,但銀行或會考慮留多一點現金應付。

對於本港銀行業而言,目前最大的問題或是來自競爭。正如筆者所言,儘管聯儲局加息或會刺激本地利率上揚。但由於流動性充裕,加上信貸需求又不算踴躍,銀行為了搶生意,淨息差收入也難以大升。


原文刊載於iMoney專欄 24/02/2018

三大因素利好A股

02/03/2018

摘要

【黃瑞麒】二月份美國股市急挫,拖累中資股也出現調整,筆者認為在農曆前後,資金往往比較緊張,加上由於去年中國的經濟增長理想,大家擔心今年中國政府在風險管控、金融、流動性等政策會有所收緊,因而出現短期擔憂,影響投資情緒,但整體而言,筆者對於今年A股的前景仍然樂觀。

安聯投資

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