環球資金投A股信心一票

06/07/2021

摘要

【黃瑞麒】中國股市的短線調整似乎已經完成,5月至6月市場錄得不俗的反彈,A股表現尤其突出。

中國股市的短線調整似乎已經完成,5月至6月市場錄得不俗的反彈,A股表現尤其突出。筆者曾提及,早前調整的原因之一是投資者擔心中央的貨幣政策會有所收緊,不過及後當局的溫和言論已令市場信心穩定下來,再加上近月出爐的經濟數據略為轉弱,也有助紓緩投資者對進一步收緊政策的憂慮。

6月份採購經理指數內的新定單指數從50.3進一步跌至48.1,不但跌穿50分界線,也是2020年7月份以來的最低水平;至於小型製造商的整體採購經理指數則從5月份的48.8回升至49.1%,不過仍低於臨界點。

優質企業 議價能力更高

此外,近來中國人民幣的強勁走勢亦備受市場注意,在過去一年,人民幣兌美元已升值約一成,有見及此,人民銀行在事隔14年之後,決定上調外匯存款準備金率。

這項政策變動,暗示人行有意進一步抑制貨幣升值,反映了當局關注實體經濟的下行風險,多於經濟過熱。

因此,我們仍然處於較為友善的政策環境之中,再加上第一季中國企業交出亮麗的業績,吸引環球資金再度大舉流入,有數據顯示,截至5月底,今年北向資金累計淨流入了2,083億元人民幣,反映市場對A股投下了信任的一票。

在投資部署方面,筆者近月繼續減持互聯網行業的配置。中國繼續進行反壟斷調查,導致該行業持續受壓,不過會注意的是,筆者向來強調行業配置的影響頗為有限,選股才是長線投資中國股市的關鍵。到目前為止,筆者仍然看到一些擁有結構性增長潛力的股份,包括了一些能受惠於中國自主研發及能源轉向的企業,例如高端製造業及電動車相關行業等。

雖然近年全球原材料成本上升,但部份優質的公司,有望透過上調終端產品價格,把大部份上漲成本轉嫁買方,並趁機會進一步擴大市場佔有率。




原文刊載於頭條《投資博客》專欄 06/07/2021

《宏觀銓局-馬桂銓》半年回顧

13/07/2021

摘要

【宏觀銓局-馬桂銓】在2021年上半年股票表現相對理想,大宗商品和原油則表現更出色。踏入下半年,筆者相信在包括美國和歐洲在內的成熟市場,經濟復甦會持續強勁。

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