地緣局勢帶動市況持續波動 多元資產配置成避風港

安聯動力多元資產 SRI 隨著中東局勢更見險峻，當前的宏觀經濟環境變得更為複雜。安聯投資董事兼亞太區多元資產產品專員總監梁欣（Michelle）闡釋，由地緣政治引發的連鎖效應，正對全球投資市場構成四大核心風險，包括通脹升溫風險、央行政策受限、供應鏈中斷風險，以及增長與波動性的挑戰。

地緣政治持續不穩定 單一投資難禦多重風險

「中東衝突持續衝擊石油與天然氣等能源價格，進而推高全球通脹壓力。」Michelle指出，同樣地，持續的通脹風險限制各國央行實施寬鬆貨幣政策，市場預期美國聯邦儲備局的首次減息可能延遲至2026年下半年，因而影響利率走勢、資產估值和風險資產的表現。

她表示，因應能源價格飆升，對全球供應鏈帶來不容忽視的影響，長遠可能削弱整體生產和經濟動能。「儘管全球經濟預期呈現『彎而不折』（Bending, not breaking）的態勢，惟地緣政治長期不穩定會嚴重打擊企業與投資者信心，收緊金融市場流動性，使市場波動性隨之而增加。

在充滿變數的環境下，Michelle直言，投資者依靠單一資產的投資策略，將難以抵禦多重風險的衝擊。相對而言，如同「西方不亮東方亮」這句諺語所言，透過多元資產配置的核心理念，即跨區域、跨資產類別的靈活配置，投資者在部分資產表現不佳時，仍可從其他類別中尋找機會，藉此分散整體投資組合的風險，更能爭取潛在的理想回報。

關注四大關鍵元素 有效管控投資風險

提到建構卓越的多元資產策略，Michelle認為，當中必須具備四大關鍵要素。其一是分散風險與靈活配置：投資於不同資產類別；其二是主動式管理：基金經理務必根據最新的經濟數據和市場變化，靈活調整股債比例，並在不同資產類別之間進行再平衡。

「其三是採用『核心-衛星策略』：藉核心投資將資產分散投資於全球股債，透過自下而上的方式精選標的，配合衛星投資靈活配置於房地產投資信託（REITs）、抗通脹債券及另類投資等項目，捕捉階段性機會；最後是適時納入黃金等主題投資，這是捕捉額外回報的有效方式。」她補充，以安聯動力多元資產SRI基金系列為例，正圍繞多元配置投資策略展開，助力投資者置身不同市場環境也能捕捉長期資本增值的機遇，同時控制風險。

採多元資產配置策略 靈活應對波動市況

Michelle進一步闡述，這些基金由三層維度組成：第一層為「動態、靈活」的資產配置，其配置比例上會結合由安聯投資多元資產管理團隊量化分析與基本面研究，適時作出調整，達致「既跟機遇走，也能平衡市況波動與下行風險」。「第二層為『核心投資』定位，主打全球股票與債券的分散配置。其重心是透過安聯投資平台的專家體系，採用自下而上選股、選債思路，力求增加獨立於市場方向的投資來源，同時在挑選債券或投資標的時納入可持續發展與ESG指標等考量，以達到兼顧回報與質素要求。」

至於作為第三層的「衞星投資」，她指主要偏向捕捉階段性機會，靈活部署範圍包括與通脹掛鈎債券、新興市場股票債券、高收益債和大宗商品券等，以至涉足另類投資領域。

分析各類資產前景 審慎與機會並存

在選取合適的多元資產產品方面，Michelle建議，投資者應全面分析有關產品的投資目標與自身風險偏好是否匹配，並檢視其投資範圍的廣度、團隊的管理能力與歷史績效。一個能夠在牛市和熊市中均創造優異成績，並結合基本面與量化模型的團隊，無疑更值得信賴。「安聯投資特設經驗豐富的多元資產管理團隊，配合在歐洲及亞太地區設立了八大據點，對各地投資趨勢及市況皆瞭若指掌。」

前瞻全球投資環境仍然充滿挑戰，Michelle相信，外部衝擊不僅帶來風險，藉由歷史經驗發現往往伴隨著機遇。當市場出現超賣時，正是重新審視那些因估值過高而被忽略的優質資產的良機。「展望股市前景，鑑於風險溢價上升，目前相對看好新興市場、日本及歐洲市場的股票，對估值較高的美國股市則持相對審慎的態度；債券市場方面，儘管通脹壓力壓縮減息空間，但整體對國債仍抱持正面觀點。如英國債券、歐元區國債等較高質素的政府債券，可被視為能提供穩定性的配置。對於商品市場，除能源價格推高外，工業金屬因供應偏緊獲得支持，整體持正面觀點。黃金料將繼續作為核心避險配置。」