笑看市場起伏 掌握「波動管理」新思維

政局緊張 + 市場波動 + 利率前景不明 = 投資者手足無措？

近月市場的震盪，正好反映投資者的焦慮，而背後並非單一事件，而是一連串風險互相交織而成。

首先，是地緣政局持續緊張。中東衝突升級，市場擔心局勢惡化，避險情緒急速升溫，使全球股市受壓，國際能源價格亦同步急升，為企業成本及通脹前景帶來新一輪不確定性。

其次，能源價格上漲或令通脹再度抬頭。事實上，聯儲局在3月議息會議中已暫停減息步伐，市場重新評估利率走勢，普遍預期2026年的減息次數或會減少，利率前景變得模糊。

第三，科技板塊的集中度風險開始浮現。過去數年不少投資者重倉科技股票，但市場開始擔心人工智能熱潮下部分公司估值是否過高，一旦板塊回調，投資組合的下行風險將難以忽視。

在這種環境下，以下三大貼士將有助我們在波動市中保持冷靜。

建立高度靈活、真正分散的投資組合 面對瞬息萬變的市場，投資組合愈靈活，愈能抵禦突如其來的衝擊。靈活性並非單純「買多幾種資產」，而是要在資產類別、地域、風格、主題等多個層面同時分散。例如，股票、債券、房地產、商品、現金或類現金工具在不同周期有不同表現，能互相平衡波動；地域上以成熟市場為核心，並伺機捕捉新興市場的增長動力；風格上可在增長與價值之間調整；主題上可涵蓋科技、基建、能源轉型等多個方向。 當市場某一部分出現劇烈波動時，其他資產便能發揮緩衝作用，令整體組合更穩定。真正的分散，是在任何環境下都能保持彈性。

主動風險管理：在波動中尋找機遇 歷史經驗告訴我們，外圍衝擊往往帶來良好的入市時機。關鍵在於能否主動把握，因為被動式投資只會隨大市下跌而一同向下；相反，主動管理策略能在市場超賣時果斷出手，重新部署優質資產。此外，當市場過度集中於某些熱門板塊時，主動管理能避免擠擁交易，尋找下一個增長點。

善用「核心–衞星」策略，提升回報潛力 核心–衞星（Core–Satellite）策略近年愈受重視，因為它能同時兼顧穩定性與增長潛力。此策略的重點，是以穩健的資產作為組合的「核心」，提供長期穩定性及防禦力；同時，伺機加入具增長潛力或低相關性的「衞星」資產，以提升超額回報，令組合更具活力。例如，以成熟市場的股票及債券作為核心投資，並策略性地加入新興市場股票、黃金或災難債券（Catastrophe Bonds）等衞星資產等。 核心提供穩定表現、衞星帶來增長動力，兩者互相配合，能更有效應對波動，在不同市場環境中保持前進節奏。

結合機會型衛星投資

資料來源：安聯投資，2025年。
¹環球債券以歐元對沖。
僅供示意之用。上述陳述反映一般應用於此策略／基金的投資流程。其他標準可能隨時影響投資流程。概不保證能夠實現投資目標。