現在正是深化公司參與的關鍵時機

特朗普再度上台之後，美國的可持續發展之路似乎出現了一些阻礙。我們看到美國政府近期對可持續發展的抵制，主要針對氣候問題，以及多元、公平與共容（DEI）政策。此外，美國證券交易委員會也頒布了新的監管規範，例如調整投資者申報的要求直接影響了股東與企業的互動方式。雖然目前要全面評估相關影響仍然為時尚早，但我們初步觀察到以下幾個趨勢：

一、DEI政策披露水平降低

美國部分企業對於 DEI 的反對聲音早在特朗普上台前就已開始出現。但隨後特朗普正式就任美國總統並簽署行政命令，包括終止聯邦機構多項與 DEI 相關的計劃與活動，使很多企業正在重新考慮其 DEI 政策。筆者觀察到，不同企業對美國國策的反應不盡相同，但某部分企業在正式報告中的措辭已開始改變，自願性披露的比例也有所減少。例如截至 2024 年 3 月，羅素 3000 指數中的 95% 企業至少披露了一項董事會成員多樣性指標，而在一年後的今天，此比例已下降至 72%¹。

二、股東決議數量減少

截至今年 2 月底的數據顯示，美國企業收到的股東提案數量，比前一年減少約三分之一。這可能是因為機構投資者在處理環境、社會與管治（ESG）議題上變得更加謹慎，也有機會與美國證券交易委員會對股東提案的審核標準更為嚴格有關，使更多企業能拒絕把股東提案納入其投票範圍。

儘管在短期內，美國的政策出現變化，但不容否認的是，環球依然面對一系列可持續發展風險，包括全球暖化及污染等。投資者的價值觀與優先事項或許不一樣，但大家對於氣候、生物多樣性及社會議題等領域仍然非常關心。

增加透明度與堅守投資信念

我們認為資產管理者有責任評估可持續發展相關的風險與機遇，因此與企業保持溝通至關重要。尤其是在市場波動時期，當企業減少資訊披露時，身為長期股東的我們，可以透過公司參與更清楚了解企業的運營狀況，評估企業只是減少了公開披露，還是在實際上真的削弱了其可持續發展的目標與執行力度。

其次，在監管審查日趨嚴格的環境下，投資者與美國企業的雙向溝通可能更具挑戰性。即使如此，我們仍會堅持向企業傳達客戶的價值觀，例如投資者有權質疑企業的行動與承諾是否一致。

總括而言，我們認為許多企業仍然樂意與投資者保持緊密溝通，以了解他們的投票意向。