我們的ESG投資實力:股票的ESG投資
![Equity and ESG](/-/media/allianzgi/ap/hongkong/insight-images/202011-hk/1920x980-esg-equity.png?rev=-1)
摘要
近年全球投資者對於ESG均趨之若鶩,除了是基於價值的追尋,到底ESG策略會為我們的股票投資帶來甚麼好處?
安聯投資最近進行了一個詳細研究,引用了不同學者、金融企業及學術機構的研究,試圖疏理ESG因素與股票的財務表現和風險之間的關係,並得出三大結論:
一) ESG評分與股價表現息息相關
我們發現,企業的治理實力似乎是股票可持續表現的關鍵因素,但不同ESG因素對於不同行業的影響各異,舉個例,對於傳統能源行業而言,環境因素(E)固然舉足輕重,但對於一些服務業而言,環境因素的影響力則較輕微。
另外,根據哈佛大學的研究,能夠分辨哪些ESG因素對自己最為重要、並能在該項因素取得高評分的企業,股價表現遠優於在重要ESG因素中取得低評分的企業,兩者的每年平均差異達到8.9%,換言之,ESG因素能為股東創造更高的價值。
多項研究報告發現,企業的可持續發展能力與股價表現乃息息相關,有研究更顯示,一個投資組合的ESG整體評分若然較強,其波動風險也會減低。
二) ESG於新興市場發揮更大作用
當細分不同地區的股票投資組合時,我們將該地區的傳統MSCI基準指數與ESG指數進行比較,從而發現了一點:與傳統的MSCI新興市場指數相比,MSCI新興市場ESG指數的表現領先不少;相較之下,兩種指數在成熟市場的分別並不算太顯著,當中又以MSCI歐洲ESG指數的領先幅度優於MSCI美國ESG指數,原因可能是北美企業的治理規管及行為本身已較完善。
主動管理的投資並不保證可勝過大市表現。環境、社會及管治(ESG)策略透過考慮傳統財務資料以外的因素來選擇或排除證券,可能導致相對投資表現偏離其他策略或廣泛市場基準指數。過往表現,或任何預期、推測或預測並非未來表現的指引。
值得留意的是,這些研究均聚焦於一定的年期,假以時日或許有變,而且數據也未有包括主動管理的投資組合在內。
三) 不同ESG投資策略的回報比較
究竟哪些投資ESG策略有更佳的表現?我們發現,「動量ESG」(即持重ESG高評分的股票、持輕ESG低評分的股票),似乎較其他兩種策略──「ESG剔除法」及「傾斜ESG」等,能帶來較佳的潛在表現。
主動管理的投資並不保證可勝過大市表現。環境、社會及管治(ESG)策略透過考慮傳統財務資料以外的因素來選擇或排除證券,可能導致相對投資表現偏離其他策略或廣泛市場基準指數。過往表現,或任何預期、推測或預測並非未來表現的指引。
總括來說,對於ESG感興趣的投資者,或可考慮以主動手法來爭取潛在超額回報,原因是主動基金經理能致力發掘一些ESG評分有望改善的企業,而這些潛在的有利因素仍未受市場留意,股價因而未有反映,同時,基金經理也可以未雨綢繆,將未來可見的ESG風險降低。換言之,相較於「往後望」方式──即單純地根據現有ESG資料來作出投資決定,以「前瞻性」的方式來處理ESG因素,可能是較佳的做法。
深度分析:ESG如何提升潛在超額回報?
![ESG alpha analysis](/-/media/allianzgi/ap/hongkong/insight-images/202011-hk/1920x980-alpha-analytics.png?rev=-1)
摘要
投資者日益意識到,ESG是決定企業成敗的關鍵因素,因此,將ESG納入投資決策之中,可望幫助管理風險,並產生更可持續的長期潛在回報。在這一篇分析文章,且讓我們看看為何ESG能有效降低五類最常見的風險。
摘要:
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