驅動基礎建設轉型
基礎建設 爲何是能源轉型的關鍵
許多國家的基礎建設已經使用數十年，這也是導致全球 27% 人口對本國基 建狀況感到不滿的原因之一。 儘管目前的滿意度達 40%，透過現代化改造等措施，仍有空間可進一步提升公眾滿意度。1
近年來，全球對可持續能源方案推動力度有顯著增強。儘管政治支持程度有所波動，各國仍積極投資於太陽能、風能、水力發電及綠氫等可再生能源，並積極推動顛覆性綠色科技的研發。然而，這一轉型過程需要大量對基礎建設的投資。
推動去碳
俄羅斯烏克蘭事件引發的能源 危機凸顯了能源供應安全不僅對歐洲而且對全世界的重要性。能源轉型有望大幅降低歐洲對（化石）能源進口的依賴， 並轉爲使用歐洲本土生產的綠 色電力及綠色氣體燃料。此外， 這也有助達成全球多國的氣候中和目標。根據國際可再生能源機 構（International Renewable Energy Agency, IRENA）的數據，如要在 2050 年前將全球升溫控制在 1.5°C 以內，則需為能源轉型技術與 基礎建設投入 150 萬億美元， 相當於每年平均投資 5.3 萬億美元。2
除了發電外，交通運輸去碳也是實現氣候中和的重要支柱，其目標是以綠色氣體和電力取代化石燃料。目前，全球約 20-25% 的溫室氣體排放來自交通運輸領域， 若未能有效應對，交通相關排放量可能在 2050 年前翻倍，顯示該領域極需根本性變革，同時也蘊藏著機遇。3
在安聯和其他長期機構基建投資者提供可持續私募資本的支持下，開展了許多能夠顯著減少碳排放的項目。在2023 年底，全球首架電池動力火車於德國北部正式投入日常服務。這些電池動力火車正在逐步取代因電氣化路線不足而仍在運行的柴油列車，每年可節省約 1,000 萬升柴油，減少約 26,000 噸二氧化碳排 % of GDP 放。4
預計直至 2050 年，全球能源消耗量將增長 50%，其中發展中國家及新興經濟體的增幅更可能高達 70%。5為確保這增長符合環境可持續性及氣候中和目標，全面推動能源轉型至關重要。除了「綠色電子」、綠色氫 能及其他「綠色分子」（如沼氣和生物甲烷）也將在這場轉型中發揮重要作用。這些能源不僅符合氣候中和要求，還能靈活應用於水泥、鋼鐵和化肥等難以減排的行業（佔全球二氧化碳排放量6約25%），以及能源儲存領域。各國政府已逐步意識到氫能在能源供應、重型貨運、航空及運輸領域的潛力，並開始制定氫能策略。由於氫能的生產需要電力，業界普遍認為，用於市場綠色氫能及其衍生產品的新增電力需求應依靠可再生能源來滿足。
圖表1：全球每年碳排放量（2022年）
更多能源，更多電網
能源消耗的持續增長，意味著需要更多綠色能源產量。因此，我們不僅需要興建更多綠色發電廠（主要為太陽能和風力發電場），或對現有設施進行升級改造， 還必須同步推進輸電和配電網絡的現代化建設。此外，我們也需要同時擴充電網、建設充電站、提升儲能技術和天然氣管道（例如用於輸送綠色氫能等綠色氣體），確保能源系統能有效應對這些新興且更具間歇性的發電方式。為確保各國能夠實現其氣候目標，全球電網投資需在經歷十餘年的停滯後，在 2030 年前幾乎翻倍，達到每年超過 6,000億美元的投資。特別是在配電網絡6的數字化與現代化方面，需要投入大量資本，同時建設新的高壓輸電線，以連接離岸設施，將電力輸送至內陸工業中心，並確保跨國電網互聯。
要建設未來基礎建設，各類相關項目必須加速推進。然而，鑑於各國財政壓力日益增加，私募資本將成為重要的融資來源。除了資金投入外，更高效的規劃審批流程以及穩定且可靠的監管框架，對於推動和落實這類投資至關重要。與經驗豐富，並能夠匯聚其他機構資本的長期基礎建設投資者合作，可大幅提升項目的成功率。
NeuConnect互聯互通網絡便是例子之一。NeuConnect 的奠基儀式於 2024 年上半年舉行， 未來將成爲德國與英國之間的首個海底電力連接設施。該項目於 2017 年啟動，預計 2028 年完工。8該設施的擁有者包括安聯等機構投資者。他們基於長期投資視角，運用投保人的退休金及人壽保險保單持有人的資金，對此類關鍵基礎建設進行投資。英國和德國能源監管機構制定的監管框架，使該項目能夠利用長期低成本資本進行投資。
註：「其他」包括環境及一般基建行業。
資料來源：cdn.gihub.org/umbraco/media/5416/infrastructure-monitor-report-2023.pdf
你知道嗎？
- 歐洲 40% 的配電網絡已使用超過40年11
- 到 2040 年，跨境能源基礎建設項目每年可節省 90 億歐元的發電成本11
- 全球至少 3,000GW 的可再生能源項目正等待接入 電網，其中 1,500GW 已進入後期開發階段7
- 全球每年因停電損失約 1,000 億美元，相當於全 球 GDP 的 0.1%7
- 歐洲是能源轉型專利領域的全球領導者，領先日本及美國
氫能作為綠色能源體系的重要部分
在能源安全、能源轉型及提升 競爭力方面，尤其是在難以減排的行業，氫能及其衍生物等「綠色分子」被寄予厚望。憑藉其卓越的儲能能力，氫能還能在可再生能源供應不足時發揮作用，確保電力穩定。然而，我們無法自行生產所有所需綠氫。全球部分地區擁有豐富的太陽能、風能及水力資源，使其在低成本生產綠氫方面具備競爭優勢，而其他國家則可能需依賴進口，以滿足自身需求。
2021 年，全球氫氣需求約為9,400 萬噸，其中大部分為灰氫（由天然氣產生的氫氣，沒有減少二氧化碳排放）。預計到 2050 年，低碳氫氣的需求將顯著增長，達到每年3.5 億至 5.3 億噸。根據波士頓諮詢公司（BCG）的估算，為滿足這一需求，政府與企業在 2025至 2050 年期間需投資約6 萬億至 12 萬億美元，用於低碳氫氣的生產和運輸。9
目前，市場正在規劃儲能基礎建設，同時也在考量電解能力及管道建設。為加速這些關鍵基礎建設的發展，機構投資者將發揮至關重要的作用。例如，安聯已在挪威和芬蘭投資綠色氫能項目，積極推動當地的能源轉型。
圖表3：全球綠色氫能需求預測（百萬噸/年）
資料來源： 一旦實現規模化應用，綠色氫能將成為海水淡化新的增長空間，羅蘭貝格
缺乏擴張資本，轉型將難以實現
大部分新能源轉型技術的資本密集度高，僅歐洲地區在 2050 年前的新能源轉型投資需求便已高達 2至3萬億歐元。歐洲面臨資本市場相對不發達及 擴張資本短缺的挑戰。10許多能源轉型商業模式，如「綠色分子」生產、儲能、電動車充電電池、碳捕集 及儲存、工業供熱，甚至循環經濟流程，都可以按照類似基建設施投資的方式來構建，並透過具成本競爭力的長期機構資金進行融資。目前，安聯已投資於芬蘭的綠色氫能與綠甲醇項目開發商 Ren-Gas，以支持重型貨運的去碳進程。
由此可見，來自長期機構投資者的私募資本不但能夠強力支持能源基礎建設的轉型與建設，還能為能源轉型企業提供擴張資本。
能源轉型仍是許多國家的優先議題。然而，在國家預算赤字不斷擴大，而基礎建設現代化的投資需求則與日俱增的情況下，私募資本的參與將不可或缺。基礎建設領域擁有長期穩健投資記錄且具備長遠視野的機構投資者，能夠成為未來金融和經濟表現的驅動力。
1 https://giia.net/insights/global-infrastructure-poll-reveals-public-concerns-over-climate-resilience-and-support
2 2023 年全球能源轉型展望：實現1.5°C目標的全球途徑
3 流動性–能源轉型–推動未來發展
4 https://akkuzug.nah.sh/assets/Subsite3/Files/FAQ-Akkuzug-gesamt-final_Upload3.pdf
5 綠氫及電轉 X 產品，德國經濟合作與發展部（BMZ）
6 水泥、鋼鐵業對氣候構成的龐大挑戰，, Canary Media
7 執行摘要： 電網與安全能源轉型——分析，國際能源署（IEA）
8 項目資料–查詢–建設活動, NeuConnect Interconnector
9 2023 年基建策略：構建綠氫經濟,波士頓諮詢公司（BCG）
10 潔淨科技創新的融資與商業化
11 歐盟電網行動計劃簡介.pdf
