中國投資：三大主題、一個推手

18/05/2018

摘要

【今日好文】中國素有「世界工廠」之稱，但隨著經濟轉型，再加上內地的中產階級冒起，如今內需消費及服務業漸漸成為經濟的推動力，中國的投資機遇也隨之起了變化，當中有三大主題最為關鍵。

消費升級：隨著人均收入上升，中國消費者的購物方式有了極大轉變，為各類高檔品牌及新興行業帶來增長潛力

科技升級：中資企業正朝著科技鏈升級，並手執行業牛耳。而在5G技術及電子支付方面，中國也領先世界

國策主題：中國政府將繼續以增長、穩定、改革為發展的三大支柱，持續推動供給側改革、金融開放和國企改革，提高相關行業的效率，確保資本市場和房地產市場的穩定

上述三大投資趨勢的背後，人工智能、大數據、機械人及雲端計算等技術將成重要推手

中國素有「世界工廠」之稱，但隨著經濟轉型，再加上內地的中產階級冒起，如今內需消費及服務業漸漸成為經濟的推動力，中國的投資機遇也隨之起了變化，當中有三大主題最為關鍵。

首先是消費升級。隨著人均收入上升，中國消費者的購物方式有了很大改變。口袋裡有了錢，目標已經不再是「吃得飽」、「穿得暖」，而是要「吃得好」、「穿得好」，更要「用得名貴」、「玩得開心」，為各類高檔品牌、消閒娛樂、旅遊、教育及健康護理等行業，帶來了無限的潛力。

以今年的農曆新年為例，中國國家旅遊局數據顯示，中國遊客從近200個國内主要城市到達全球68個國家和地區、730個國内外城市。而聯合國數據更指，全球出境遊客總消費額有五分之一來自中國遊客，排在第二的美國遊客消費額僅爲中國遊客的一半 ¹。

其次是科技升級。很多中資企業正朝著科技鏈升級，並手執行業牛耳。舉個例，領先的智能電話，愈來愈依賴中國的零件供應商，而在5G技術方面，中國也領先世界。

另一方面，中國的電子支付及網購普及程度，也勝過不少國家，麥肯錫公司數據指，如今中國的網購總規模，佔去了全球的42%，經移動支付的交易次數，較美國高出了11倍²。而這些公司在金融科技方面投放了龐大的資源，並取得豐碩的成果，令全球高達三分一的「獨角獸」(即估值在10億美元以上的初創企業)，都屬於中資公司。

第三，是國策主題。中國政府視增長、穩定、改革為發展的三大支柱。可以預計，中國將會持續推動供給側改革、金融開放和國企改革，提高相關行業的效率，以及進一步與世界接軌。

另一方面，中國政府料會繼續確保資本市場和房地產市場的穩定，意味中國經濟出現衰退的機會不大，對於投資者而言，這無疑是一大強心針，有助提升股市的估值。

人工智能將成背後推手

若仔細研究，上述三大投資趨勢，其實與人工智能這種新技術有非常密切的關係。中國由以低成本的世界工廠，變成以自動化、機械化來生產，才能提升總體生產力，維持經濟穩步增長。同時，在各種各樣的科技及消費升級方面，人工智能、大數據、機械人及雲端計算等技術，也同樣是背後的重要推手。

人工智能所帶來的蛻變只是剛剛開始，隨著中國政府和企業投放更多資源，可以預期這項技術將提升中國以至全球經濟、改善我們的日常生活，以及為投資者創造難以估計的價值。

中國股市蘊藏著無限價值，同一時間，大家也須理解當中的風險，尤其是A股是個以散戶為主的市場，而伴隨科技升級這個概念而來的，則往往是高估值。因此，以主動方式資產管理，有能力在跨行業和地域進行研究的專家團隊，相信更能平衡箇中的風險，為投資者帶來潛在回報。

¹資料來源：中國文化和旅遊部，2018年3月1日。
²資料來源：麥肯錫全球研究所，2017年12月。