在疫情期間，國際資金持續透過與互聯互通北上投資中國 A 股，成為支撐A股表現的一股力量。對於外資而言，究竟A股有何吸引力？
 
筆者認為，關鍵是對於很多國際投資者來說，A 股仍是一個極待開發的市場。即使中國經濟佔全球經濟接近兩成，但在MSCI 的世界指數之中，中國 A 股只佔少於1%，而在MSCI 新興市場指數中，A 股的權重也只佔 4%，如果最終所有 A 股納入指數的話，權重料將增至25%。因此，A股已成為國際投資者的長遠資產配置目標，短期內的市場波動反而是個買入的好機會。
 
中美關係日趨緊張，美國政府更揚言對於在美國上市的中資股加強審查，不過筆者認為這些政治角力對A股的影響並不大。美國投資者持有的 A 股比例相當地低，僅為1%左右，影響可說是微不足道；而在美國上市的中概股，則有34%是由美國投資者所持有，因此較易受中美關係惡化。

主動手法投資A股

展望未來，筆者預期直至美國大選前，市場將持續出現大量噪音，但具體影響則難以估計，因此筆者仍然維持既有策略，以由下而上的選股方法為主，避免投資於倚賴出口市場或依賴海外零部件的企業，並集中於內需市場。在今年下半年，一些家電、汽車、或旅遊娛樂相關的行業，以及能夠受惠於經濟刺激政策的行業如基建工程設備，相信有更吸引的前景。
 
另一個可以發掘機會的層面，則來自於A股的性質。A股市場由散戶主導，而內地散戶比較熱衷短期炒賣活動，對風險管理、基本面及估值不是太敏感，因此A股市場的個股波動性比較大，經常會出現超買或超賣的情況。正正因為市場效率不高，對於主動管理的投資經理而言，便可以把握這些超買或超賣的機會，從而跑贏大市。