2020年總統大選的美國選民投票率可能證明是歷史性的，投下了超過1億張早期選票。但是，民調和博彩網站可能會誤判最終結果。

儘管拜登仍然有取勝之路，但這場比賽比過去幾周佔據頭條新聞的民主黨“藍潮”要緊張得多。選舉最終將歸結為少數幾個搖擺州，包括賓夕法尼亞州、密歇根州和威斯康辛州，這些州可能需要幾天的時間才能最終確定其選票數。

一夜之間，缺乏確定性的結果令市場感到意外。最值得注意的是，美國10年期美國國債收益率出現了近10個基點的逆轉，這反映了避險情緒反應。

同時，要知道誰贏得了關鍵的國會選舉可能還需要更長的時間，到目前為止，這表明民主黨和共和黨在參議院中爭持激烈。一般而言，在兩黨實力均等的政府領導下，市場表現最理想 - 當一個政黨僅部分控制眾議院、參議院和總統職位時。儘管在這種環境下採取迅速的刺激措施將是一個優先重點。

在最終結果未知之前，我們預計會有一些避險情況出現。這可能會有利於人們認為安全的避風港，例如政府債券，美元和黃金。投資者還可能考慮在特朗普總統的潛在勝利下可能受益的領域，包括技術和金融領域。隨著結果的確定性出現，我們可能還會看到中國和亞洲股市的一些波動。儘管如此，投資者仍可以考慮使用任何避險情緒作為分散或增加風險資產類別的策略部署。

最終，將選出一位總統，兩位候選人的政策取向預示了對投資者的不同潛在影響：

拜登的勝利可能意味著：

• 拜登政府可能會改變之前對金融服務的放鬆管制，並撤銷2017年的部分減稅措施，從而影響到受益於這些減稅措施的行業，其中包括在海外運營的大型技術和醫療保健公司，儘管加稅可能並不是對新總統具迫切性
• 拜登承諾在財政刺激、基礎建設和替代能源方面增加支出，例如工業和製造業等行業可以從該基建支出中受益
• 他還計劃對可再生能源和氣候保護進行大量投資，其中部分資金來自任何稅收增長的收益。他的政策議程要求在太陽能、風力和其他清潔能源上投資2萬億美元

特朗普的勝利可能意味著：

• 特朗普首屆任期的大部分時間裡，風險資產表現持續走強。他將繼續致力於市場友好政策，並將股市視為他執政成功的領頭羊
• 投資者也可以放心，特朗普第二任期可能意味著較低的稅收和總體上較低的監管環境，這將使科技和金融業受益
• 下一屆特朗普政府的一個關鍵問題是，如果有計劃的話，它計劃在哪裡集中財政支出？儘管他像對手民主黨一樣強調基礎設施建設，但他仍未公開預算政策
• 很難預測特朗普將連任第二個任期的情況，包括他對美中關係的態度，而如今，他已不再需要尋求連任

選舉過後的展望

一旦出現明確的結果，投資者對市場前路將會更加清晰。

市場期望2021年能夠有一種或多種可行的疫苗和藥物療法來應對新冠病毒。若全球消費者活動因而有所改善，特別是在低利率以及持續的財政和貨幣刺激措施的支持下，金融市場將表現良好。

投資者可密切關注宏觀經濟數據，包括工作、工資和通脹。由於新冠病毒的死灰復燃嚴重影響主要經濟體，幾個地區，特別是歐洲出現不同的訊號。然而，若美國和其他國家/地區可以控制這種大流行，則可以為股票和其他風險資產提供良好支持：

• 在美國，工業、金融和能源等價值週期性行業在今年受到嚴重的打擊，而科技和非主要消費品等增長型行業卻在飆升。無論哪個政黨贏得選舉，未來12個月上述情況或有所改變。.
• 投資者或考慮配置於個別主題。週期性行業（如個別工業、能源和金融），具有長期增長潛力的新興科技（如5G、人工智能和網絡安全）、基礎設施、美國房屋和清潔能源都可能成為2020年美國大選後時期的潛在贏家。
• 環球方面，我們或會看到美國和非美國資產推動市場表現。隨著時間過去，或可考慮歐洲選擇性價值領域和可持續投資領域。此外，在美元偏軟和2021年全球經濟恢復增長的支持下，新興市場、中國和北亞地區或將會提供長期增長潛力。投資者應注意，如果特朗普總統贏得第二任期，美中緊張局勢將進一步升級。

萬一經濟出現再次放緩，市場預期會有更多財政和貨幣刺激措施出台，這將對風險資產帶來支持。無論如何，我們可能會看到領先行業的轉變，我們預期市場參與度將在未來12個月內擴大，意味著市場的不同行業可能開始領先大市。