有人被動懶理投資，也有人主動規劃理財，原來退休投資策略也有分主動管理及被動管理。前者是由基金經理主動地揀選投資內容，目標是長線而言跑贏大市；後者則是被動地投資於一些追蹤大市的指數基金或ETF，從而取得與大市相類似的投資回報。

環球股票指數未能反映中國實力

在傳統上，退休基金本來以主動管理基金為主，後來逐漸加入以追蹤指數為主的被動管理基金。有些打工仔如對投資市場沒有特別看法又或沒有時間打理，便可能會，「貪方便」揀選一些被動式的退休投資策略。客觀而言，主動與被動管理基金各有優勝之處，不過在考慮投資於中國A股市場時，主動管理的方式似乎更有優勢。

為甚麼會這樣說呢？宏觀視之，目前中國已是全球最具影響力的經濟體之一，截至2019年，中國佔全球GDP高達16.3%、佔全球消費12.4%，並佔全球貿易10.4%2，然而這種快速增長影響力，卻未有反映在環球或地區股票指數之中。

雖然A股的市場總值13.4萬億美元³，是世界上最重要的股市之一，其交投量剛多於環球股票市場的20%¹，但是在MSCI所有國家指數中，中國股票的佔比只是5.2%¹，而A股在MSCI所有國家指數中的佔比更低至不足1%¹，可見單純地投資於這些環球或地區指數，完全反映不到中國的經濟實力。

被動投資易忽略明日之星

那麼投資於專門追蹤中國股票指數的工具又如何？

A股是個豐富而多元的市場，擁有眾多行業，尤其是一籃子增長快速而充滿活力的中小型企業，特別是科技、新能源和新基建企業。然而，由於普遍上股票指數以市場加權計算，被動地投資於A股指數，往往會忽略了這些代表中國經濟未來的明日之星。

相反，以主動管理的方式涉足A股市場，相信有助打工一族捕捉有望成大器的企業，進一步發揮退休投資的長線優勢。

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¹ 資料來源：FactSet、MSCI、高盛全球投資研究，數據截至2020年12月31日，除非另有註明。
²資料來源：FactSet、MSCI、高盛全球投資研究，數據截至2019年。
³資料來源：納斯達克、上海交易所、深圳交易所、彭博、安聯投資，截至2021年6月30日。