跟所有投資策略一樣，在退休投資組合中，分散風險是不可或缺的一環。而分散風險的方法之一，可能是考慮在組合加入一些相關性低的資產，例如中國A股與其他股市的相關性一般較低。

A股與其他市場相關性較低

相關性又稱為相關系數（Correlation Co-efficient），在金融世界，相關性通常用來標示不同資產之間價格變動的關係。假如股票A與股票B之間的相關性為+1，表示兩者走勢一致；相反，假若股票A與股票B之間的相關性為-1，則代表兩者走勢相反。

數據顯示，截至3月31日，內地A股與香港上市中資股票的相關性為0.59，與歐洲及美國股票的相關性分別低至0.20及0.15¹。何以A股與其他主要市場的相關性較低？原因可能有兩個。

首先，內地A股市場仍算是處於起步階段，交易由散戶投資者主導，國際機構投資者為次，因此相對於環球宏觀走勢，A股更傾向受到中國獨特的經濟、政治和貨幣政策所影響。

A股企業以本土收入為主

其次，在A股市場上市的企業以新興板塊為主，面向的是內地消費者群。事實上在A股企業中，大部份的收入均來自中國本土，與美國貿易局勢的影響並不像人們想像般明顯。這種收入基礎，使得A股企業對全球宏觀經濟趨勢不太敏感，反而更重視中國政府和人民銀行所制定的方向。而傳統上，中國一直按照自己的步伐制定財政和貨幣政策，與歐美政策並無太大相關性。

換言之，將A股注入退休投資組合，有助打工仔涉獵不同的市場及行業，尤其是具有結構性增長的「新經濟」行業 ，同時投資組合內的資產相關性，有助平衡風險，望可改善長遠的風險 調整後潛在回報。

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¹ 資料來源：彭博、安聯投資，截至2021年3月31日。相關性數據乃根據過去10年各自MSCI指數的歷史回報計算，採用每週回報（以美元計）。