擁抱創新力量
中國創造：人形機械人
近年，媒體對中國的大部 分關注都與宏觀挑戰有關 — 地緣政治衝突、房地產 行業疲軟及通縮壓力。我 們認為，這些分散了投資 者對中國科技行業快速發 展步伐的注意力。
事實上，美國對中國企業採購高規格科技零件的交易限制，旨在打擊中國創新，但這反而推動中國在未來主要產業日漸實現自給自足。正是在這樣的環境下，DeepSeek — 中國版的ChatGPT — 在一月推出時震驚了科技界。
雖然DeepSeek的發佈被廣泛報導（因其對全球的科技股帶來影響），但還有許多其他跡象顯示中國正在「低調」地取得進展。這篇文章講述人形機械人，是新系列中的第一篇，將探討中國科技創新的新領域。隨著時間，我們相信這些發展將帶來重要的投資機會。
人形機械人 — 下一個革命性科技？
與工業機械人不同，人形機械人的設計目的是在形式和功能上模仿人類 — 能夠像真人一樣思考和行動的機器。雖然在電影中機械人只在遙遠的未來出現，但對人工智能和硬件工程的大量投資，以及較預期快的進展，讓我們更接近看到人形機械人融入日常生活。
人形機械人的應用範圍廣泛，有潛力改變各行各業、提高生產力，並從根本上重新定義我們與科技互動的方式。
2021年，電動車領先品牌特斯拉宣佈通用人形機械人「擎天柱」的開發計劃，自此人形機械人開發開始普及。僅僅在四年後的2025年1月，來自新興行業領導者的14個人形機械人模型自豪地登上了全球首屈一指的科技貿易展覽會 — 拉斯維加斯消費者電子產品展的舞台。在同一舞台上，Nvidia行政總裁黃仁勳表示「通用機械人的ChatGPT時刻即將來臨」，並預期Nvidia的產品將在未來數年為10億個人形機械人提供動力1。
預期至2035年，人形機械人的潛在市場總額將達到380億美元2，具有潛力在多個領域廣泛應用。例如，隨著時間，人形機械人可以進化至能夠精確地進行手術。作為朝這個方向邁出的第一步，一家韓國公司剛剛獲得美國食品藥物管理局（FDA）的批准，可以在腦部手術中使用其機械人3。在教育領域，他們可以擔任助教並在課堂上提供支援。在製造業，人形機械人可以與人類一起工作，處理重複、危險或需要高度精確的任務。另一個我們看到進一步進展的領域是美國網上零售商亞馬遜已開始測試利用人形機械人與配送倉庫中的人類員工一起移動箱子和對包裹進行分類4。
隨著時間，滿足大眾消費市場需求的功能（例如住家管家或老人陪伴）預期將會推動更廣泛的採用。
中國在這一行業發展中的關鍵角色
雖然目前全球與人形機械人相關的大部分焦點都集中在美國主導的開發上，但中國企業作為機械人功能主要組件的供應商，在這一行業的發展中發揮關鍵作用，這包括高度精準的感應器、控制系統、摩打零件、高效能電池解決方案和半導體科技。
憑藉中國深厚的行業價值鏈和製造優勢，中國生產的零件與美國和日本競爭對手的產品質素差距正在縮小。隨著行業領導者競相將人形機械人推向大眾市場，中國企業繼續提供能將人形機器人推向商業化所需的規模和成本優勢。
中國擁有全球約三分之二的機械人專利5，十多年來一直是全球最大的工業機械人市場6，並在自動化和自主科技方面取得重大進展。這些在工業機械人領域的專業知識，為中國在新興人形機械人領域的影響力奠下基礎。事實上，在2025年CES活動中與黃仁勳一起登上舞台的14個人形機械人模型中，有4個是由中國企業開發。
除了工業運用和貿易展覽之外，機械人也開始在中國的日常生活中變得更加常見。他們在酒店為客人辦理入住手續，在火鍋店為顧客送餐，甚至與遊客一起攀登中國長城。
人形機械人最近甚至出現在全國的農曆新年電視廣播中，這年度盛事吸引了超過十億中國觀眾。在四個小時的節目中，人形機械人走上舞台，與專業舞者一起表演精心編排的民俗舞蹈。一段幕後影片顯示機械人仔細排練舞步、握手、以及擺姿勢自拍7。
新科技不可避免地需要時間才能被廣泛接受和理解。然而，中國日漸將智能應用融入日常生活，成為硬件工程與以人為本設計之間的橋樑，以人為本的設計正是人形機械人應用的核心。
資料來源：安聯投資，2025年1月
總結
我們認為，中國的長期經濟目標是建立以科技密集型製造業為基礎的未來增長模式，並減少以往對房地產和基建的依賴。隨著時間，我們預期這將帶來一個更具活力和多元化的投資領域。人形機械人只是投資者在投資中國未來科技時可能需要考慮的創新領域之一。
把握人形機械人相關的投資機會
目前已有多家上市公司投入大量資金和人力資源來開發人型機械人。例子包括：
- 一家生產汽車傳動系統和電力系統的製造商，這些系統將電池能量轉化為機械人肢體的機械運動。該公司在電源管理、電動摩打和控制演算法設計方面擁有400多項專利（截至2025年2月10日，根據公司的網站）。
- 一家中國運動和熱能控制系統開發商，致力於實現機械人平穩、精確的運動。該公司目前為特斯拉電動車提供熱能管理技術，預期將進一步深化合作關係，為特斯拉的人形機械人擎天柱提供主要組件。
- 中國的人工智能晶片設計商，專注於電腦視覺和語言處理的高效能解決方案，以提高開發和落實專為人形機械人設計的人工智能模型的效率。
1 Ctech，截至2025年1月27日
2 高盛，截至2024年1月8日
3 韓國經濟日報，截至2025年1月21日
4 彭博，截至2024年3月4日
5 國際機械人聯盟，截至2023年9月30日
6 中國簡報，截至2025年1月30日
7 南華早報，截至2025年2月4日
