在央行政策支持下，環球經濟已開始 復甦。安聯投資環球定息收益產品專員Luke Copley 認為，溫和復甦及債息維持在低位，有利信貸市場前景。「2021年債息上升的幅度有限，除了是因為央行的救市政策，亦因為復甦相對溫和，人口結構的趨勢亦會減弱通脹上升的壓力。」他表示，若美國10年期國債孳息回升至0.95厘，將會造就入市良機，因為孳息難以大幅升穿該水平。

在這種環境下，他相信企業信貸可能會受到追捧。「在央行的量化寬鬆措施下，投資級別企業債券已成為政策工具，刺激企業債券出現了前所未見的需求。我們認為疫情下有些行業發展不錯，例如健康護理、藥廠、網絡科技、網購及汽車等。此外，房地產信託、消閒、航空業等亦有望受惠於環球經濟復甦。」

靈活配置無懼市況幻變

受疫情衝擊，2020年環球市況一度驚濤駭浪，但在投資團隊靈活的投資策略下，安聯環球機遇債券基金多年來有效地控制風險及致力提升回報。Luke指出，基金在資產配置方面極富彈性，投資範圍廣泛地涵蓋政府債券、投資級別債券、高收益債券以至新興市場債券等，也會因應市場變化調整資產配置的比例，例如在跌市中增持政府債券及避險貨幣。

「例如在2018年，投資團隊大幅度減持信貸資產，以盡量降低資本損失的風險。到了2019年，我們對信貸資產恢復信心並再度增持，結果那年相關資產表現理想。」及至2020年首季，疫情引發的信貸資產的恐慌拋售，估值變得吸引，投資團隊再趁機增持投資級別債券、高收益債券及新興市場債券，其後相關資產迅速反彈。 

主動靈活的策略為基金特點，有助增強風險調整後回報。Luke表示基金2020年夏季已減持新興市場債券獲利，並轉倉至政府債券。疫情仍未過去，經濟仍充滿不確定性，基金的資產配置相對平衡，十一月底約四成半資產投資於環球政府債券，逾兩成為投資級別企業債券，另有約兩成為新興市場債券¹ 。

債券投資「質素」先行

不論資產配置如何調配，基金一貫以「質素」先行，十一月底持債的平均信貸質素為A+¹ 。疫情下各國央行及政府大舉出手救市，政府債券息率持續回落，投資團隊亦開始關注美國國債的估值，並考慮一些非美國的成熟國家如加拿大及澳洲的國債，以主動手法分散投資。基金運用全天候環球債券策略，多元化配置資產以應對投資市場順逆境，致力發掘更多潛在收益機遇。

知多一點點：

．安聯環球機遇債券基金投資於環球債券市場，以達致長期資本增值及收益。
．此基金須承受重大風險包括投資／一般市場、信貸能力／信貸評級、利率、違約、估值、主權債務、新興市場、貨幣等風險以及投資於高收益（非投資級別與未獲評級）涉及更高的風險。
．此基金須承受證券借貸交易、購回協議、及反向購回協議相關風險。
．此基金可投資於金融衍生工具，會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場及場外交易風險。此基金的衍生工具風險承擔淨額最高可達此基金資產淨值的50%。
．這項投資所涉及的風險可能導致投資者損失部分或全部投資金額。
．閣下不應僅就此文件而作出投資決定。
註：基金派息由基金經理酌情決定。派息或從基金資本中支付，或實際上從資本中撥付股息。這即等同從閣下收入及／或原本投資金額或從金額賺取的資本收益退回或提取部份款項。這或令每股資產淨值即時下降，及令可作未來投資的基金資本和資本增長減少。因對沖股份類別參考貨幣與此基金結算貨幣之間的息差，有關對沖股份類別之分派金額及資產淨值會因而更受到不利影響。股息派發適用於A類收息股份（每年派息）/AMg類收息股份（每月派息）及僅作參考，並沒有保證。正數派息並不代表正數回報。有關基金股息政策詳情，請參閱銷售文件。

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1. 資料來源：IDS GmbH，截至30/11/2020。資料只用作說明基金的投資策略，不應視為推介購買或出售任何特定證券或策略、或視為投資意見。本文刊載時並不保証基金內仍然持有所述的證券。有關基金表現、特性、風險因素、以及運作之重大變動等詳情，請參閱基金銷售文件。
2. 資料來源：安聯投資，截至2020年6月30日。

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