數據顯示，政治局勢對於A股市場的影響，並沒有投資者想像中大。過去一年中美關係日益緊張，雙方的角力逐漸由貿易活動擴展至金融及科技業。儘管如此，內地A股表現依然亮麗，截至9月30日，MSCI中國A股在岸指數的一年表現錄得31.48%的升幅，遠勝美國標普500指數的15.15%及MSCI歐洲股票指數的-0.79%¹。

A股更受內地散戶主導

即使面對政治上的不明朗因素，新冠肺炎又席捲全球，然而A股表現之強韌，教很多投資者大感意外，原因之一，是內地股市由散戶投資者主導，對外圍事件不太敏感，反而更受中國政策所影響。中國較早已控制疫情，再加上在各項財政刺激政策及貨幣政策下，經濟很快便出現復甦，A股表現因而也更勝一籌。

A股有九成收入來自內地

其次，A股上市公司以面向本地消費者為主，總體收入有90%都來自內地市場，與全球宏觀經濟趨勢的關聯較低，可避開貿易緊張局勢所帶來的負面影響。根據數據顯示，A股跟香港上市中資股(MSCI中國指數)的相關性僅為 0.62，與美國及歐洲股市的相關性更分別低至0.30及0.28²，能有助投資者分散風險。


環球資金視之為長線配置

第三，如今環球資金已視A股為長線配置之一。中國是全球第二大經濟體，整體經濟規模佔全球經濟的15.8%，A股市值更佔去環球股票市場的9%³，然而截至去年年底，A股在MSCI新興市場指數的權重只是4.1%⁴，在國際股票指數中的權重更低，其重要性仍未充分體現出來。隨著中國金融市場逐步開放，A股也漸漸在國際舞台上嶄露頭角，加上MSCI計劃陸續增加A股在指數中的權重，大量環球資金將會正瞄準這個尚待發掘的市場。

雖然不少中資企業都在香港上市，但投資者若只集中於本港市場，或會錯失全面涉足中國增長故事的機會。在內地A股市場上市的公司，不少都屬於「新經濟」行業，包括旅遊、娛樂、醫療設備、工業自動化、新能源汽車、生物技術、軟件及新材料等，更能反映中國數碼化的未來。


1彭博，截至2020年9月30日。指標表現按2019年9月30日至2020年9月30日計算。過往表現並非未來表現的指引。
2彭博，相關性數據基於過去10年各MSCI指數的過往回報，採用每週美元回報計算。截至2020年9月30日。
3資料來源：FactSet、MSCI、高盛投資研究，截至 2019 年 12 月 31 日。
4資料來源：MSCI、美銀美林、安聯投資。