實現可持續發展
可持續投資：2024年的5大焦點
展望來年，「務實」將是可持續投資的關鍵詞，以下是5個值得留意的重要主題。
要點
- 踏入2024年，我們樂見一個務實、以風險為基礎的方式，以應對可持續發展相關挑戰。
- 在全球不穩定的環境下，具破壞性的氣候相關事件頻發將持續提醒世界，氣候是一個具有短期影響力的議題。
- 高質素、創新的數據將有助更佳地量化風險，為ESG 2.0奠定基礎。
- 轉型議題將成為越來越重要的焦點，包括來自監管機構的關注。
雖然全球在2024年面臨不少有關可持續發展的挑戰，以及存在一些明顯的政治分歧，但在應對這些挑戰方面，我們仍對更加務實及以風險為基礎的應對方式感到鼓舞。在2023年，經濟增長放緩、通脹居高不下、政局緊張以及氣候變化的實質證據構成多重危機：一系列相互關聯及影響的全球性風險，正如世界經濟論壇所預測的一樣。然而，踏入2024年，我們認為即使在充滿挑戰的政治環境下，我們仍可期待主要領域出現重要改變。
1. 政治議程可能造成「延遲」衝擊
全球40個國家將於明年舉行選舉，這些國家總共佔全球人口的41%以及全球國內生產總值的42%。1 因為各國正面對經濟和生活成本方面的挑戰，氣候相關議題的政治迴響可能在2024年達到高峰，而這一政治議程或會使轉型計劃的融資和落實面臨延遲風險，並可能導致綠色金融網絡系統(Network for Greening the Financial System)所描述的「延遲轉型情境」機會上升。2 這一情境對經濟增長和風險模型均會造成顯著影響，亦會增加未來實現轉型所需的資金。3 我們正在量化對客戶投資組合的潛在影響，如對回報的拖累。
綠色金融網絡系統情境分析
資料來源：綠色金融網絡系統情境首頁，https://www.ngfs.net/ngfs-scenarios-portal/explore/，November 2023
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2. 從氣候變化到氣候影響
氣候議題可能從一個遙遠的2050年概念，轉為更迫切的優先項目。儘管學術研究已針對溫度和排放上升制作模型，但其在評估影響方面並不具有效率。具破壞性氣候事件的頻率、嚴重程度和發生地點皆出現顯著的波動性；而厄爾尼諾現象重臨，可能會在未來一年內打破記錄。金融風險的重要性顯著上升促使我們重新思考，特別是龐大且不斷增加的化石燃料補貼成本。4 與此同時，溫度上升對緊絀的健康護理服務亦帶來額外的負擔，5全球供應鏈中的生物多樣性風險也在上升。6 這些議題可能會影響未來的政府策略和披露，因為各國逐漸接近下一波國家自主貢獻(NDCs)，也就是作為《巴黎協定》一部分所作出有關氣候的承諾。
3. ESG已成過去，邁向ESG 2.0
我們預期對風險重要性的重視程度提升，將推動ESG復甦並顯著進化與改善。當ESG一詞於2004年推出時，主要用於為企業長期營運和財務韌性的關鍵因素分類，7 通常總結為一個模糊與簡化的ESG評分。此後，ESG的目的有所偏離，它越來越與「做好事」、施加價值或責任投資有關；此外，它採用不透明的質化評估，主要供應商之間的相關度很低。8 現時，我們看到高質素、創新的數據成為趨勢，這將允許在企業、行業和區域層面上量化影響和依賴風險。2024年我們將發表一篇主題文章，介紹如何在可持續發展數據分析引擎(SusIE)中進一步完善我們的風險重要性數據，以納入創新專業的產品，並檢視人工智能(AI)數據技術。
4. 從監管轉型到轉型監管
過去一年，可持續發展的監管從乏力到運作良好。隨著英國提出可持續性披露要求 (SDR)、東盟分類法9以及歐盟可持續金融披露規例(SFDR)的後續調整，我們似乎正邁向更加務實的規範階段。因此，我們預期監管重點將集中在「轉型」10 概念納入氣候、影響力和可持續投資框架。2023年9月，格拉斯哥淨零金融聯盟強調了轉型金融的重要性，並開展了轉型金融策略諮詢。11 我們預期在COP 28會議上，「公正轉型」將再次成為焦點，12 因為將資金從富裕的經濟體，引導至支持發展中國家擺脫非化石燃料的公正能源轉型夥伴關係，發展已逐漸明朗。13
5. 找到具有影響力的解決方案
在2023年，世界經濟論壇發表了數份有關投資解決方案需求的刊物，涵蓋從需要擴大規模的現有技術，以及目前仍不存在的創新技術等內容。當市場關注降低足跡（也就是對企業本身的影響）時，我們更需要關注創造機會以減低影響，換言之，這些解決方案有助推動大範圍的改善。公開市場可以從私募市場和影響力投資領域，學習如何表述和衡量正面影響，並透過項目的生命週期來了解設定目標並實踐影響力的相關治理。我們在2023年7月發表了一份白皮書，介紹安聯投資如何實踐這個主題，14 同時亦為客戶推出新的產品。我們預期目前討論的部分概念，明年將在公開市場上變得越來越有影響力。
1 彭博，2023年11月
2 綠色金融網絡系統，2023年11月
3 國際貨幣基金，2022年10月
4 國際貨幣基金，2023年8月
5 健康就是財富？安聯投資，2023年10月
6 制定保護生物多樣性的參與守則，安聯投資，2023年6月
7 聯合國環境規劃署金融倡議，2004年
8 CFA Institute，2021年8月
9 東盟可持續金融分類法，2023年11月
10 經濟合作暨發展組織，2023年11月
11 格拉斯哥淨零金融聯盟，2023年9月
12 聯合國氣候變遷，2023年7月
13 國際可持續發展研究所，2022年12月
14 投資私募市場以創造有意義的影響力，安聯投資，2023年7月
